Contractele perpetue PaperTrade cu levier de 1.000x cunosc o creștere rapidă, dar lichiditatea și recompensele în PAPER sporesc riscurile

PaperTrade, o platformă de contracte perpetue sintetice bazată pe HyperEVM, a înregistrat un volum noțional de 14,4 miliarde de dolari în primele 10 minute de la lansarea din 10 octombrie și a depășit 678 de miliarde de dolari în primele 24 de ore. Piețele sale BTC și ETH oferă un levier de până la 1.000x, fără comisioane de finanțare și cu o execuție promovată ca fiind fără derapaj de preț. PaperTrade preia poziția opusă fiecărei tranzacții, decontează profiturile și pierderile dintr-un fond comun de USDC și folosește ca reper de preț valoarea de mijloc dintre cel mai bun preț de cumpărare și cel mai bun preț de vânzare de pe Hyperliquid. Activitatea intensă de la lansare a fost urmată de semne de răcire: potrivit relatărilor, interesul deschis a scăzut cu aproximativ 60% în 12 ore, până la circa 1,3 miliarde de dolari, în timp ce marja s-a redus cu aproximativ 30%, la 14,34 milioane de dolari. Utilizatorii au semnalat și întârzieri mai mari la executarea ordinelor mici. PaperTrade a declarat că înăsprește limitele pozițiilor, după ce inițial a permis expuneri mai mari pentru a reduce aglomerarea. Lichiditatea și condițiile de plată rămân riscuri esențiale. Profiturile pe care fondul nu le poate acoperi imediat sunt introduse într-o coadă, în ordinea sosirii, iar documentele de risc ale protocolului permit ca soldul fondului să devină negativ. O curbă de plată poate limita și suma primită în cele din urmă, astfel că execuția fără derapaj de preț nu garantează o plată integrală sau imediată. La un levier de 1.000x, o mișcare nefavorabilă a prețului de 0,10% echivalează cu marja inițială; lichidarea poate avea loc după o mișcare de aproximativ 0,05%. Deoarece PaperTrade nu acoperă pozițiile pe Hyperliquid, traderii s-au întrebat și dacă variațiile cotațiilor Hyperliquid pot afecta pozițiile sau crea riscuri de manipulare. Tokenul PAPER nu are pre-minare și nici o alocare inițială pentru echipă. Este emis atunci când utilizatorii eligibili înregistrează pierderi sau sunt lichidați; documentele actuale prevăd 100 PAPER pentru fiecare dolar pierdut care îndeplinește criteriile, atunci când soldul de numerar urmărit este sub 2 milioane de dolari, rata scăzând pe măsură ce soldul crește. PAPER poate fi plasat în staking pentru a primi venituri ale protocolului, însă transferurile sunt restricționate la lansare, iar tokenul nu are un preț de piață public, ceea ce face incertă valoarea recompenselor. Acest model de recompense bazat pe pierderi poate încuraja asumarea riscurilor, în timp ce perspectivele pe termen lung ale platformei depind de o execuție corectă, plăți fiabile, măsuri de protecție a prețurilor și o cerere susținută.