Papertrade-এর ৪২.২৪ মিলিয়ন ডলারের আয় PAPER-এর স্থায়িত্ব নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে

Papertrade সাত দিনে প্রোটোকল থেকে ৪২.২৪ মিলিয়ন ডলারের আয়ের কথা জানিয়েছে, তবে এই অঙ্ক তাদের ট্রেডিং ও পুরস্কার মডেল কতটা টেকসই—তা নিয়ে প্রশ্ন তুলেছে। ঘোষিত আয়ের বড় অংশ প্রচলিত ট্রেডিং ফি থেকে নয়, বরং ট্রেডারদের লোকসান ও পুলের উদ্বৃত্ত থেকে এসেছে। সমমানের পারপেচুয়াল ট্রেড মিলিয়ে নেওয়ার বদলে Papertrade Hyperliquid-এর সেরা বিড ও আস্কের মধ্যবর্তী দাম ব্যবহার করে। তাদের অসম লাভ-লোকসানের নিয়মে বিজয়ী ট্রেডারের লাভের একাংশ কেটে নেওয়া হতে পারে, অথচ সমতুল্যভাবে লোকসান কমানো হয় না। বাইরের কোনো লিকুইডিটি সরবরাহকারী ছাড়াই প্ল্যাটফর্মটি চালু হয়েছিল, তাই পুলে পর্যাপ্ত তহবিল না থাকলে লাভ করা ট্রেডারদের পেমেন্ট পেতে দেরি হতে পারে। যেসব ব্যবহারকারীর নির্দিষ্ট শর্তসাপেক্ষ লোকসান হয়, Papertrade তাদের PAPER দেয়; শুরুর দিকের অংশগ্রহণকারীদের জন্য বরাদ্দের হার বেশি। PAPER হোল্ডাররা টোকেনটি স্টেক করে USDC পুরস্কার পেতে পারেন। Lookonchain-এর প্রতিবেদন অনুযায়ী, এক ট্রেডার ২.৮৪ বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং ভলিউম তৈরি করে প্রায় ১.৭১ মিলিয়ন ডলার হারিয়েছেন এবং ১৩৬ মিলিয়ন PAPER ও আনুমানিক ১.০৭ মিলিয়ন ডলারের USDC স্টেকিং পুরস্কার পেয়েছেন। দাবি করা ও অপেক্ষমাণ পুরস্কার হিসাব করার পর, PAPER-এর অনিশ্চিত বাজারমূল্য বাদে তাঁর নগদ লোকসান ছিল প্রায় ৬৩৭,০০০ ডলার। আরেকটি প্রাথমিক অ্যাকাউন্ট ৯৭৯,০০০ ডলারের ট্রেডিং লোকসানের বিপরীতে প্রায় ৯৯৭,০০০ ডলারের USDC পুরস্কার পেয়েছে বলে জানা গেছে, এবং তাদের কাছে ২৫২ মিলিয়ন PAPER রয়ে গেছে। এই মডেলে ট্রেডিংয়ের উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি রয়েছে: লিভারেজ ১,০০০ গুণ পর্যন্ত পৌঁছায়, আর নিবন্ধে উদ্ধৃত প্রাথমিক তথ্য অনুযায়ী, এই লিভারেজ ব্যবহার করা ৫,৮৩৬টি ঠিকানার মধ্যে ৪,৩৯৫টি অন্তত একবার লিকুইডেট হয়েছে। চালুর পর পুরস্কার পরিশোধও দ্রুত কমেছে, আর PAPER ইস্যু অব্যাহত থাকলে হোল্ডারদের মালিকানার অংশের মূল্য কমতে পারে। ট্রেডারদের ক্ষেত্রে, বড় আয়ের শিরোনাম বা প্রণোদনা দীর্ঘস্থায়ী রিটার্নের নিশ্চয়তা দেয় না; টেকসই হওয়া নির্ভর করে প্রকৃত চাহিদা, পুলে উপলভ্য লিকুইডিটি এবং চলমান টোকেন প্রণোদনা ছাড়াই আয় দিয়ে পুরস্কার দেওয়া সম্ভব কি না—তার ওপর।