La campagne de dépôts de 140 millions de dollars de PaperTrade pâtit du revirement sur la transférabilité de PAPER
PaperTrade a attiré 140 millions de dollars de dépôts anticipés en proposant aux traders un effet de levier pouvant atteindre 1 000 fois et des jetons PAPER en remboursement des pertes. Le protocole a ensuite annoncé qu’il ne prévoyait plus de rendre les PAPER transférables, revenant ainsi sur une attente importante des premiers déposants. Jason Pagoulatos, responsable des marchés chez Delphi Research, a déclaré que cette décision pourrait réduire le risque d’attaques contre la plateforme, mais a qualifié ce changement de procédé consistant à appâter les utilisateurs puis à modifier les règles pour ceux qui avaient déposé des fonds selon les conditions initiales. Selon un outil de suivi, les revenus de staking de PaperTrade ont chuté de 93 % en une journée. Ce revirement soulève des questions sur l’utilité et la demande du PAPER, ainsi que sur la capacité du protocole à pérenniser son activité sans dépendre de son jeton.
Bearish
Cette nouvelle est négative pour PAPER, car PaperTrade a retiré son projet de rendre le jeton transférable, affaiblissant ainsi une attente qui a pu influencer la décision des utilisateurs d’effectuer un dépôt. Une transférabilité réduite peut limiter la liquidité et rendre plus difficile pour les détenteurs d’évaluer le jeton ou de s’en défaire. La baisse de 93 % des revenus du staking en une journée, qui a été rapportée, renforce les inquiétudes concernant l’engagement des utilisateurs et la capacité du protocole à générer une demande durable.
À court terme, les traders pourraient réduire leur exposition à PAPER ou exiger une prime de risque plus élevée jusqu’à ce que l’équipe clarifie l’utilité du jeton, les droits des utilisateurs et le modèle de revenus du protocole. Ce changement pourrait également entraîner un examen plus attentif des conditions de dépôt et des incitations au lancement de PaperTrade. Des revirements similaires concernant des projets de jetons ont souvent suscité de l’incertitude et des pressions à la vente sur les projets concernés, même si la réaction du marché dépend de la possibilité pour les utilisateurs de retirer leurs fonds et de l’existence d’alternatives proposées par le projet.
À plus long terme, l’impact dépendra de la mise en œuvre. Le fait de maintenir PAPER non transférable pourrait réduire certains vecteurs d’attaque, comme l’a fait valoir Pagoulatos, mais le protocole devra démontrer que son activité de trading peut attirer des utilisateurs et générer des revenus sans incitations spéculatives liées au jeton. Il s’agit d’un signal négatif propre à ce projet, et non d’une preuve claire d’une faiblesse généralisée du marché des cryptomonnaies. Les effets sur des actifs majeurs comme ETH devraient être limités, à moins que cet épisode ne révèle des risques plus larges liés au trading à effet de levier ou à la solvabilité de la plateforme.