Papertrade의 규정 변경에 ‘미끼를 던진 뒤 조건을 바꿨다’는 비판 제기
Delphi Digital의 마켓 총괄 제이슨 파굴라토스는 자유롭게 이전할 수 있는 PAPER 토큰이 가격 조작 공격의 표적이 될 수 있다는 Papertrade의 우려는 타당했다고 말했다. 그러나 이용자들이 약 1억 4,000만 달러를 예치한 뒤 토큰 이전을 허용하지 않기로 한 프로젝트의 결정은 “좋지 않은 모습”이라며, 이용자들이 자금을 맡긴 후 조건을 바꾼 것이라고 지적했다.
Hyperliquid의 HyperEVM에서 고레버리지 거래 서비스를 제공하는 Papertrade는 10월 10일 출시됐다. 초기 계획에는 토큰 이전이 후속 단계로 명시돼 있었지만, 팀은 10월 19일 현재 컨트랙트 외부 이전을 허용할 계획이 없다고 밝혔다. 이용자는 손실을 보면 PAPER를 얻고, 해당 토큰을 스테이킹해 수수료의 일부를 받을 수 있다.
파굴라토스는 이전 가능한 PAPER가 공조 공격을 수익성 있게 만들 수 있다고 말했다. 그는 출시 당일 ether 가격을 움직인 Hyperliquid의 대규모 주문과 연관된 포지션을 팀이 이미 차단했다고 밝혔다. 또한 레버리지나 풀 규모를 제한하면 플랫폼의 매력이 떨어질 수 있다고 말했다.
DefiLlama에 따르면 Papertrade는 10월 21일까지 PAPER 스테이커들에게 약 5,700만 달러를 분배했다. 파굴라토스는 최근 활동이 더 자연스러워 보였다고 말했지만, 토큰을 파밍한 뒤 판매하려 했던 이용자들을 붙잡아 두기는 어려울 것이라고 경고했다.
Bearish
이번 소식은 PAPER 보유자와 Papertrade를 둘러싼 투자 심리에 부정적이지만, 더 넓은 암호화폐 시장에 미치는 직접적인 영향은 제한적일 가능성이 큽니다. 사용자들은 나중에 토큰을 전송할 수 있게 될 것이라는 기대를 바탕으로 약 1억 4,000만 달러를 예치했습니다. 그러나 팀이 입장을 번복하면서 사용자들은 전송할 수 없는 토큰을 보유하게 됐습니다. 이러한 불확실성은 PAPER의 유동성, 스테이킹의 매력, 프로젝트의 신뢰도에 대한 믿음을 약화할 수 있으며, 사용자들이 활동을 줄이거나 비슷한 토큰 인센티브를 피하게 만들 수 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 유동성 있는 PAPER 시장에 대한 기대 약화, 스테이킹 보상 변경, 플랫폼 활동에 주목할 수 있습니다. 5,700만 달러가 분배됐다는 보도는 과거에 상당한 지급이 이뤄졌음을 보여주지만, 보상만으로는 전송 제한에 대한 우려를 상쇄하지 못할 수 있습니다. 시세 조작 위험도 충분히 현실적입니다. Pagoulatos는 출시 전후로 대규모 주문이 ether 가격을 움직였다고 밝혔으며, 상장된 PAPER 무기한 선물 시장은 곧 중단되고 정산됐습니다. 안전장치 없이 전송이 허용되면 레버리지 거래가 변동성을 키울 수 있고, 제한이 유지되면 사용자들의 불만이 계속될 수 있습니다.
이번 분쟁이 대규모 인출이나 DeFi 토큰 출시 전반에 대한 재조사를 촉발하지 않는 한, 더 넓은 시장에 미치는 영향은 제한적일 가능성이 큽니다. 사용자가 자금을 투입한 뒤 프로젝트 팀이 토큰 또는 인센티브 조건을 변경하는 유사 사례는 암호화폐 업계에서 신뢰를 훼손하고 관련 자산의 매도 압력을 키운 경우가 많았습니다. 장기적으로 Papertrade의 전망은 투명한 소통, 변경된 조건에 대한 설득력 있는 설명, 지속 가능한 자연 발생적 사용의 증거에 달려 있습니다. 위험 관리 조치는 거래 플랫폼을 보호할 수 있지만, 예치 후 기대를 바꾼 데 따른 평판 손상까지 없애지는 못합니다.