Perubahan peraturan Papertrade dikritik sebagai «umpan dan tukar»
Ketua pasaran Delphi Digital, Jason Pagoulatos, berkata Papertrade memang wajar bimbang bahawa token PAPER yang boleh dipindahkan secara bebas mungkin menjadi sasaran serangan manipulasi harga. Namun, beliau menyifatkan keputusan projek itu untuk menolak pemindahan selepas pengguna mendepositkan kira-kira AS$140 juta sebagai “imej yang buruk”, sambil berkata syarat telah diubah selepas pengguna mengikat dana mereka.
Papertrade, platform dagangan berleveraj tinggi di HyperEVM milik Hyperliquid, dilancarkan pada 10 Oktober. Pelan asalnya menyenaraikan pemindahan token sebagai fasa kemudian, tetapi pada 19 Oktober pasukan itu berkata mereka tidak mempunyai rancangan semasa untuk membenarkan pemindahan di luar kontrak. Pengguna memperoleh PAPER apabila mereka mengalami kerugian dan boleh mempertaruhkan token itu untuk menerima sebahagian daripada yuran.
Pagoulatos berkata PAPER yang boleh dipindahkan boleh menjadikan serangan terancang menguntungkan. Beliau menyatakan bahawa pasukan itu sudah menyekat posisi yang dikaitkan dengan pesanan besar di Hyperliquid yang menggerakkan harga ether pada hari pelancaran. Beliau juga berkata mengehadkan leveraj atau saiz kumpulan boleh menjejaskan daya tarikan platform.
Menurut DefiLlama, Papertrade telah mengagihkan kira-kira AS$57 juta kepada pemegang PAPER yang mempertaruhkan token itu setakat 21 Oktober. Pagoulatos berkata aktiviti terkini kelihatan lebih organik, tetapi memberi amaran bahawa sukar untuk mengekalkan pengguna yang berharap dapat memperoleh token melalui farming dan kemudian menjualnya.
Bearish
Berita ini bersifat bearish kepada pemegang PAPER dan sentimen terhadap Papertrade, walaupun kesan langsungnya terhadap pasaran kripto yang lebih luas mungkin terhad. Pengguna telah mendepositkan kira-kira $140 juta dengan jangkaan bahawa pemindahan token mungkin tersedia kemudian; keputusan pasukan untuk mengubah haluan menyebabkan mereka kini memegang token yang tidak boleh dipindahkan. Ketidakpastian ini boleh melemahkan keyakinan terhadap kecairan PAPER, daya tarikan staking dan kredibiliti projek, serta mendorong pengguna mengurangkan aktiviti atau mengelakkan insentif token yang serupa.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menumpukan perhatian pada jangkaan yang lebih rendah terhadap pasaran PAPER yang cair, perubahan ganjaran staking dan aktiviti platform. Pengagihan sebanyak $57 juta yang dilaporkan menunjukkan bahawa pembayaran besar pernah dibuat, tetapi ganjaran sahaja mungkin tidak dapat mengimbangi kebimbangan tentang sekatan pemindahan. Risiko manipulasi juga munasabah: Pagoulatos berkata pesanan besar menggerakkan harga ether sekitar waktu pelancaran, manakala pasaran perpetual PAPER yang disenaraikan dihentikan dan diselesaikan dengan cepat. Jika pemindahan dibenarkan tanpa perlindungan, dagangan berleveraj boleh meningkatkan turun naik; jika sekatan dikekalkan, kekecewaan pengguna mungkin berterusan.
Kesan terhadap pasaran yang lebih luas mungkin terkawal melainkan pertikaian ini mencetuskan pengeluaran dana yang lebih meluas atau penelitian baharu terhadap pelancaran token DeFi. Insiden serupa dalam dunia kripto, apabila pasukan projek mengubah syarat token atau insentif selepas pengguna telah mengikat modal, sering menjejaskan kepercayaan dan meningkatkan tekanan jualan terhadap aset berkaitan. Dalam jangka panjang, prospek Papertrade bergantung pada komunikasi yang telus, penjelasan yang meyakinkan tentang syarat yang disemak semula dan bukti penggunaan organik yang mampan. Kawalan risiko mungkin melindungi platform, tetapi tidak menghapuskan kesan buruk terhadap reputasi akibat perubahan jangkaan selepas deposit dibuat.