Schimbarea regulilor Papertrade, criticată drept „momeală și schimbare”
Jason Pagoulatos, șeful piețelor de la Delphi Digital, a spus că Papertrade avea motive să se teamă că tokenurile PAPER transferabile în mod liber ar putea fi ținta unor atacuri de manipulare a prețurilor. El a numit însă decizia proiectului de a exclude transferurile după ce utilizatorii depuseseră aproximativ 140 de milioane de dolari „o imagine proastă” și a spus că termenii au fost schimbați după ce utilizatorii își angajaseră deja fondurile.
Papertrade, o platformă de tranzacționare cu levier ridicat pe HyperEVM, rețeaua Hyperliquid, a fost lansată pe 10 octombrie. Planul inițial prevedea transferurile de tokenuri într-o etapă ulterioară, dar echipa a declarat pe 19 octombrie că, în prezent, nu are planuri să permită transferuri în afara contractului. Utilizatorii câștigă PAPER atunci când pierd bani și pot face staking cu tokenul pentru a primi o parte din comisioane.
Pagoulatos a spus că posibilitatea de a transfera PAPER ar putea face profitabile atacurile coordonate și a menționat că echipa blocase deja poziții asociate unor ordine mari pe Hyperliquid, care au mișcat prețul etherului în ziua lansării. El a mai spus că limitarea levierului sau a dimensiunii fondului ar putea diminua atractivitatea platformei.
Potrivit DefiLlama, până pe 21 octombrie Papertrade distribuise aproximativ 57 de milioane de dolari către cei care făceau staking cu PAPER. Pagoulatos a spus că activitatea recentă părea mai organică, dar a avertizat că va fi dificil să păstreze utilizatorii care sperau să obțină tokenuri prin farming și apoi să le vândă.
Bearish
Vestea este negativă pentru deținătorii de PAPER și pentru sentimentul din jurul Papertrade, deși efectul direct asupra pieței cripto în ansamblu este probabil limitat. Utilizatorii au depus aproximativ 140 de milioane de dolari, așteptându-se ca transferurile de tokenuri să devină posibile ulterior; revenirea echipei asupra deciziei îi lasă cu un token pe care nu îl pot transfera. Această incertitudine poate slăbi încrederea în lichiditatea PAPER, atractivitatea sa pentru staking și credibilitatea proiectului și îi poate determina pe utilizatori să își reducă activitatea sau să evite stimulente similare bazate pe tokenuri.
Pe termen scurt, traderii s-ar putea concentra asupra așteptărilor reduse privind existența unei piețe lichide pentru PAPER, asupra modificărilor recompenselor de staking și asupra activității platformei. Suma de 57 de milioane de dolari raportată ca fiind distribuită arată că au existat plăți substanțiale în trecut, însă recompensele singure s-ar putea să nu atenueze îngrijorările privind restricțiile de transfer. Riscul de manipulare este, de asemenea, credibil: Pagoulatos a declarat că ordinele mari au influențat prețul ether în preajma lansării, iar o piață listată de contracte perpetue PAPER a fost suspendată și decontată rapid. Dacă transferabilitatea ar fi introdusă fără măsuri de protecție, tranzacționarea cu efect de levier ar putea amplifica volatilitatea; dacă restricțiile rămân în vigoare, nemulțumirea utilizatorilor ar putea persista.
Impactul asupra pieței în ansamblu va fi probabil limitat, cu excepția cazului în care disputa declanșează retrageri mai ample sau o nouă atenție asupra lansărilor de tokenuri DeFi. Episoade similare din sectorul cripto, în care echipele proiectelor schimbă condițiile tokenurilor sau ale stimulentelor după ce utilizatorii și-au angajat capitalul, au afectat adesea încrederea și au sporit presiunea de vânzare asupra activelor asociate. Pe termen lung, perspectivele Papertrade vor depinde de comunicare transparentă, de o explicație credibilă a condițiilor revizuite și de dovezi privind utilizarea organică și sustenabilă. Măsurile de control al riscului pot proteja platforma, dar nu elimină costul reputațional al schimbării așteptărilor după efectuarea depunerilor.