Papertrade更改規則遭批評為「先誘後改」
Delphi Digital 市場主管 Jason Pagoulatos 表示，Papertrade 擔心可自由轉讓的 PAPER 代幣可能成為價格操縱攻擊的目標，這種憂慮是合理的。不過，他批評項目在用戶存入約 1.4 億美元後決定不允許轉讓，稱這「觀感不佳」，並指項目在用戶已投入資金後才更改條款。
Papertrade 是建基於 Hyperliquid HyperEVM 的高槓桿交易平台，於 10 月 10 日推出。最初計劃將代幣轉讓列為後續階段，但團隊在 10 月 19 日表示，目前沒有計劃允許代幣在合約以外轉讓。用戶虧損時可獲得 PAPER，亦可質押代幣以獲取部分手續費。
Pagoulatos 表示，可轉讓的 PAPER 可能令協同攻擊變得有利可圖。他指出，團隊已封鎖與 Hyperliquid 大額訂單相關的倉位；這些訂單在平台推出當日曾推動 ether 價格變動。他亦表示，限制槓桿或資金池規模可能削弱平台的吸引力。
根據 DefiLlama，截至 10 月 21 日，Papertrade 已向 PAPER 質押者分發約 5,700 萬美元。Pagoulatos 表示，近期活動看來較自然，但警告要留住原本希望透過挖取代幣再出售的用戶，將會相當困難。
Bearish
這則消息對 PAPER 持有人及市場對 Papertrade 的觀感均屬利淡，不過對整體加密貨幣市場的直接影響可能有限。用戶存入約 1.4 億美元，原本預期日後或可轉移代幣；團隊改變立場後，他們手上持有的代幣卻無法轉移。這種不確定性可能削弱市場對 PAPER 流動性、質押吸引力及項目可信度的信心，並促使用戶減少活動，或避開類似的代幣獎勵安排。
短期內，交易者可能會關注市場對 PAPER 形成流動市場的預期轉弱、質押獎勵變動，以及平台活動情況。據報分發了 5,700 萬美元，顯示過去曾有可觀的派發金額，但單靠獎勵未必足以消除市場對轉移限制的憂慮。市場操縱風險亦確實存在：Pagoulatos 表示，推出前後的大額訂單令 ether 價格波動，而一個已上架的 PAPER 永續合約市場亦很快被叫停並結算。如果在沒有保障措施的情況下開放轉移，槓桿交易或會放大波動；若限制維持不變，用戶的不滿可能持續。
除非這場爭議引發更大規模的提款，或令市場重新審視 DeFi 代幣發行，否則對整體市場的影響可能仍然有限。在加密貨幣領域，類似事件屢見不鮮：項目團隊在用戶投入資金後更改代幣或獎勵條款，往往會損害信任，並加大相關資產的沽售壓力。長遠而言，Papertrade 的前景取決於能否保持溝通透明、為修訂後的條款提供可信解釋，以及證明平台有可持續的自然使用需求。風險管控或能保障交易平台，卻無法消除存款後改變預期所造成的聲譽損失。