Papertrade更改規則遭批評為「先誘後改」
Delphi Digital 市場主管 Jason Pagoulatos 表示，Papertrade 擔心可自由轉讓的 PAPER 代幣可能成為價格操縱攻擊的目標，這種憂慮是合理的。不過，他批評專案在使用者存入約 1.4 億美元後決定不允許轉讓，稱這「觀感不佳」，並指出專案在使用者已投入資金後才更改條款。
Papertrade 是建構於 Hyperliquid HyperEVM 的高槓桿交易平台，於 10 月 10 日推出。最初計畫將代幣轉讓列為後續階段，但團隊在 10 月 19 日表示，目前沒有計畫允許代幣在合約以外轉讓。使用者虧損時可獲得 PAPER，也可質押代幣以取得部分手續費。
Pagoulatos 表示，可轉讓的 PAPER 可能讓協同攻擊變得有利可圖。他指出，團隊已封鎖與 Hyperliquid 大額訂單相關的部位；這些訂單在平台推出當天曾帶動 ether 價格變動。他也表示，限制槓桿或資金池規模可能削弱平台的吸引力。
根據 DefiLlama，截至 10 月 21 日，Papertrade 已向 PAPER 質押者分配約 5,700 萬美元。Pagoulatos 表示，近期活動看起來較自然，但警告要留住原本希望透過挖取代幣再出售的使用者，將會相當困難。
Bearish
這則消息對 PAPER 持有者及市場對 Papertrade 的觀感都是利空，不過對整體加密貨幣市場的直接影響可能有限。用戶存入約 1.4 億美元，原本預期之後或許可以轉移代幣；團隊改變立場後，他們現在持有的代幣卻無法轉移。這種不確定性可能削弱市場對 PAPER 流動性、質押吸引力及專案可信度的信心，也可能促使使用者減少活動，或避開類似的代幣獎勵安排。
短期內，交易者可能會關注市場對形成流動性充足的 PAPER 市場之預期降低、質押獎勵的變化，以及平台活動情況。據報分配了 5,700 萬美元，顯示過去曾有相當可觀的支付，但光靠獎勵或許不足以化解對轉移限制的疑慮。市場操縱的風險也確實存在：Pagoulatos 表示，推出前後的大額訂單帶動 ether 價格波動，而一個已上架的 PAPER 永續合約市場也很快遭到暫停並結算。如果沒有防護措施就開放轉移，槓桿交易可能放大波動；如果限制繼續維持，使用者的不滿可能持續。
除非這場爭議引發更大規模的提款，或讓市場重新檢視 DeFi 代幣發行，否則對整體市場的影響可能仍然有限。在加密貨幣領域，類似事件並不少見：專案團隊在使用者投入資金後更改代幣或獎勵條款，往往會損害信任，並增加相關資產的賣壓。長期而言，Papertrade 的前景取決於透明溝通、對修訂條款提出可信的說明，以及證明其自然使用量能夠持續。風險控管措施或許能保護交易平台，卻無法消除存款後改變預期所造成的聲譽損害。