PYUSDx 출시, 규제 불확실성 속에서 스테이블코인 사용 확대

PayPal, M0, MoonPay는 2026년 9월 9일 PYUSDx를 출시했습니다. 이를 통해 기업은 PayPal USD(PYUSD)를 담보로 하는 브랜드형 및 애플리케이션 특화 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. M0는 스테이블코인 인프라를 제공하고, MoonPay Digital Assets Limited는 PYUSDx를 발행하며 PYUSD 준비금을 보유합니다. Paxos는 PYUSD를 별도로 발행하며, 이는 달러 예금과 미국 국채로 뒷받침됩니다. Saturn, Concrete, Cap은 첫 발행사로서 합산 1억 달러가 넘는 거래량을 처리했습니다. 이 수치는 유통량이나 매출이 아니라 거래 활동을 반영합니다. Saturn의 USDat는 약 6,500만 달러가 유통 중이며, Cap의 cUSD는 약 9,200만 달러입니다. Concrete는 보상을 창출하는 DeFi 전략에 ConcUSD를 사용합니다. USD.AI와 Fairblock은 추후 합류할 것으로 예상됩니다. PYUSDx는 맞춤형 토큰 이름, 접근 제어, 보상, 담보 정책 및 멀티체인 이용을 지원합니다. 그러나 PYUSDx 토큰은 PayPal이나 Paxos의 제품이 아니며 현재 PayPal이나 Venmo에서 사용할 수 없습니다. 또한 보유자는 상환을 위해 MoonPay에, PYUSD의 유동성과 안정성을 위해 간접적으로 Paxos에 의존하므로, 이 플랫폼은 거래상대방 위험과 상환 위험을 두 겹으로 만듭니다. 이번 출시는 미국 GENIUS Act에 따른 의문을 제기합니다. 이 법은 결제용 스테이블코인이 승인된 유동자산에 의해 1대1로 뒷받침되도록 요구하지만, 다른 스테이블코인으로 담보된 토큰을 어떻게 다룰지는 명확히 규정하지 않습니다. PYUSDx는 PYUSD 수요를 늘리고 PayPal의 스테이블코인 생태계를 강화할 수 있습니다. 그러나 규제 불확실성, 발행사별 상환 조건, 제한된 투명성은 채택을 늦출 수 있습니다. 단기적인 가격 영향은 중립적일 가능성이 높으며, 장기적인 중요성은 PYUSDx 공급 증가와 미국의 최종 스테이블코인 규정에 달려 있습니다.