Pelancaran PYUSDx meluaskan penggunaan stablecoin di tengah-tengah ketidaktentuan kawal selia
PayPal, M0 dan MoonPay melancarkan PYUSDx pada 9 September 2026, membolehkan perniagaan menerbitkan stablecoin berjenama dan khusus aplikasi yang disokong oleh PayPal USD (PYUSD). M0 menyediakan infrastruktur stablecoin, manakala MoonPay Digital Assets Limited menerbitkan PYUSDx dan memegang rizab PYUSD. Paxos menerbitkan PYUSD secara berasingan, yang disokong oleh deposit dolar dan bon Perbendaharaan AS.
Saturn, Concrete dan Cap merupakan penerbit pertama, dengan jumlah volum gabungan melebihi AS$100 juta. Angka ini mencerminkan aktiviti transaksi, bukan bekalan dalam edaran atau hasil. USDat milik Saturn mempunyai kira-kira AS$65 juta dalam edaran, manakala cUSD milik Cap sekitar AS$92 juta. Concrete menggunakan ConcUSD untuk strategi DeFi yang menjana ganjaran. USD.AI dan Fairblock dijangka menyertai kemudian.
PYUSDx menyokong nama token tersuai, kawalan akses, ganjaran, dasar cagaran dan ketersediaan merentas rantaian. Walau bagaimanapun, token PYUSDx bukan produk PayPal atau Paxos dan pada masa ini tidak boleh digunakan di PayPal atau Venmo. Platform ini juga mewujudkan dua lapisan risiko pihak lawan dan penebusan kerana pemegang bergantung pada MoonPay untuk penebusan dan secara tidak langsung pada Paxos bagi kecairan serta kestabilan PYUSD.
Pelancaran ini menimbulkan persoalan di bawah US GENIUS Act, yang mewajibkan stablecoin pembayaran disokong satu berbanding satu oleh aset cair yang diluluskan, tetapi tidak menjelaskan dengan terang token yang disokong oleh stablecoin lain. PYUSDx boleh meningkatkan permintaan terhadap PYUSD dan mengukuhkan ekosistem stablecoin PayPal. Namun, ketidakpastian kawal selia, syarat penebusan khusus penerbit dan ketelusan yang terhad mungkin memperlahankan penerimaan. Kesan harga serta-merta berkemungkinan neutral, manakala kepentingan jangka panjang akan bergantung pada pertumbuhan bekalan PYUSDx dan peraturan stablecoin AS yang muktamad.
Neutral
Kesan serta-merta terhadap PYUSD berkemungkinan neutral. Pelancaran PYUSDx boleh mewujudkan permintaan tambahan terhadap PYUSD sebagai cagaran rizab dan berpotensi mengembangkan ekosistem stablecoin PayPal. Walau bagaimanapun, jumlah transaksi yang dilaporkan tidak menggambarkan pertumbuhan bekalan PYUSDx, hasil atau permintaan PYUSD yang dijamin. PYUSDx juga pada masa ini tidak boleh digunakan dalam PayPal atau Venmo, sekali gus mengehadkan kegunaan sertamertanya.
Dalam jangka pendek, pedagang berkemungkinan menumpukan perhatian pada data penggunaan, ketelusan rizab dan terma penebusan, bukannya menganggap pelancaran ini sebagai pemangkin harga secara langsung. Ketidakpastian kawal selia di bawah GENIUS Act dan lapisan pihak lawan tambahan boleh menghalang pengguna yang sensitif terhadap risiko serta mengehadkan aliran masuk modal.
Dalam jangka lebih panjang, penerbitan PYUSDx yang berterusan, peningkatan rizab PYUSD dan peraturan stablecoin AS yang lebih jelas boleh menyokong kecairan PYUSD serta pertumbuhan ekosistem. Sebaliknya, penggunaan yang lemah, layanan undang-undang yang tidak jelas atau kebimbangan penebusan boleh menyekat pengembangan. Secara keseluruhan, pelancaran ini positif dari segi strategik untuk rangkaian stablecoin PayPal, tetapi belum mencukupi untuk mewajarkan penilaian harga bullish pada peringkat ini.