ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال کے درمیان PYUSDx کا اجرا اسٹیبل کوائنز کے استعمال کو وسعت دے رہا ہے

PayPal، M0 اور MoonPay نے 9 ستمبر 2026 کو PYUSDx لانچ کیا، جس کے ذریعے کاروبار PayPal USD (PYUSD) سے پشت پناہی رکھنے والے برانڈڈ اور مخصوص ایپلی کیشن کے لیے بنائے گئے اسٹیبل کوائن جاری کر سکتے ہیں۔ M0 اسٹیبل کوائن کا بنیادی ڈھانچہ فراہم کرتا ہے، جبکہ MoonPay Digital Assets Limited، PYUSDx جاری کرتی ہے اور PYUSD کے ذخائر اپنے پاس رکھتی ہے۔ Paxos الگ سے PYUSD جاری کرتا ہے، جسے ڈالر کے ڈپازٹس اور امریکی ٹریژری سیکیورٹیز کی پشت پناہی حاصل ہے۔ Saturn، Concrete اور Cap پہلے جاری کنندگان تھے، جنہوں نے مجموعی طور پر 100 ملین ڈالر سے زیادہ کا حجم پراسیس کیا۔ یہ اعداد و شمار لین دین کی سرگرمی کو ظاہر کرتے ہیں، نہ کہ زیرِ گردش سپلائی یا آمدنی کو۔ Saturn کے USDat کے تقریباً 65 ملین ڈالر زیرِ گردش ہیں، جبکہ Cap کا cUSD تقریباً 92 ملین ڈالر ہے۔ Concrete انعامات پیدا کرنے والی DeFi حکمتِ عملیوں کے لیے ConcUSD استعمال کرتا ہے۔ توقع ہے کہ USD.AI اور Fairblock بعد میں شامل ہوں گے۔ PYUSDx حسبِ ضرورت ٹوکن نام، رسائی کے کنٹرول، انعامات، کولیٹرل پالیسیوں اور مختلف بلاک چینز پر دستیابی کو سپورٹ کرتا ہے۔ تاہم، PYUSDx ٹوکن PayPal یا Paxos کی مصنوعات نہیں ہیں اور فی الحال انہیں PayPal یا Venmo پر استعمال نہیں کیا جا سکتا۔ یہ پلیٹ فارم کاؤنٹر پارٹی اور ریڈیمپشن خطرے کی دو سطحیں بھی پیدا کرتا ہے، کیونکہ ہولڈرز ریڈیمپشن کے لیے MoonPay اور PYUSD کی لیکویڈیٹی و استحکام کے لیے بالواسطہ طور پر Paxos پر انحصار کرتے ہیں۔ یہ لانچ امریکی GENIUS Act کے تحت سوالات پیدا کرتا ہے۔ اس قانون کے مطابق ادائیگی کے اسٹیبل کوائنز کو منظور شدہ مائع اثاثوں سے ایک کے مقابلے میں ایک کی بنیاد پر پشت پناہی حاصل ہونی چاہیے، لیکن یہ واضح نہیں کہ کسی دوسرے اسٹیبل کوائن سے پشت پناہی رکھنے والے ٹوکنز سے کیسے نمٹا جائے۔ PYUSDx، PYUSD کی طلب میں اضافہ اور PayPal کے اسٹیبل کوائن ایکو سسٹم کو مضبوط کر سکتا ہے۔ تاہم، ضابطہ جاتی غیر یقینی، جاری کنندہ کے لحاظ سے مختلف ریڈیمپشن شرائط اور محدود شفافیت اپنانے کی رفتار کم کر سکتی ہے۔ فوری قیمت پر اثر غالباً غیر جانبدار رہے گا، جبکہ طویل مدتی اہمیت PYUSDx کی سپلائی میں اضافے اور امریکہ کے حتمی اسٹیبل کوائن قوانین پر منحصر ہوگی۔