PYUSDx 推出，在監管不確定性下擴大穩定幣的應用

PayPal、M0及MoonPay於2026年9月9日推出PYUSDx，讓企業可以發行以PayPal USD（PYUSD）作抵押、具品牌特色及針對特定應用的穩定幣。M0提供穩定幣基礎設施，而MoonPay Digital Assets Limited則負責發行PYUSDx並持有PYUSD儲備。Paxos另外發行PYUSD，並由美元存款及美國國債支持。 Saturn、Concrete及Cap是首批發行方，合共處理超過1億美元的交易量。這個數字反映交易活動，而不是流通供應量或收入。Saturn的USDat約有6,500萬美元流通，而Cap的cUSD約為9,200萬美元。Concrete利用ConcUSD進行可賺取獎勵的DeFi策略。預計USD.AI及Fairblock稍後加入。 PYUSDx支援自訂代幣名稱、存取控制、獎勵、抵押品政策及跨鏈可用性。不過，PYUSDx代幣並非PayPal或Paxos的產品，目前亦不能在PayPal或Venmo上使用。由於持有人依賴MoonPay進行贖回，並間接依賴Paxos維持PYUSD的流動性及穩定性，該平台亦帶來兩層交易對手及贖回風險。 這次推出引發了《美國GENIUS法案》下的疑問。該法案要求支付型穩定幣由獲批准的高流動性資產按一比一比例支持，但沒有清楚處理由另一種穩定幣支持的代幣。PYUSDx可能增加對PYUSD的需求，並強化PayPal的穩定幣生態系統。然而，監管不確定性、發行方各自的贖回條款及有限透明度，可能拖慢採用。短期價格影響預計中性，而長期重要性將取決於PYUSDx供應量的增長及美國最終的穩定幣規則。