HyperliquidのHIP-3計画、CFTC規制下の米国無期限先物を対象に
Krakenの親会社であるPaywardは、CFTCの規制下にあるHyperliquid HIP-3のデプロイを通じて、米国の顧客にパーペチュアル先物を提供する計画です。この提案は規制当局の承認が前提で、まだ稼働しておらず、本番ローンチの日程も発表されていません。Hyperliquidのテストネット上でテスト用デプロイが行われたと報じられており、10月26日時点でも初期実装のテストが続いていました。
提案されている仕組みでは、Paywardの子会社Bitnomialが市場を作成・運営し、清算と決済を担います。NinjaTrader Clearingは先物取引業者（futures commission merchant）として顧客口座を管理します。HIP-3の任意のオンチェーン許可リストは、本人確認後にアクセスを制限できますが、こうした制御自体が規制当局の承認を意味するわけではありません。既存のHIP-3市場に変更はありません。
この計画は、Hyperliquidのオンチェーン取引インフラと、規制下の市場・口座サービスを組み合わせるものです。2026年11月にCFTCへ指定契約市場（designated contract market）およびデリバティブ清算機関（derivatives clearing organization）の認定を申請するという、Lighterの別個の計画とは対照的です。米国でのローンチが実現すれば、規制下のオンチェーンデリバティブへの道が開ける可能性がありますが、承認と実際のローンチが確認されるまでは、Hyperliquidへの短期的な影響は不透明です。
Neutral
HyperliquidのトークンであるHYPEへの直接的な価格影響は、現時点では中立となる可能性が高いです。この提案はまだ承認も開始もされておらず、ローンチ日も設定されていないため、確認済みの取引高や収益はまだ生み出していません。トレーダーは、CFTCの規制下で提供される予定のアクセスを、米国の顧客や機関投資家の活動をオンチェーンにもたらす可能性がある、長期的な触媒と捉えるかもしれません。しかし、規制上の不確実性と本番環境でのサービス開始がまだないことから、短期的な再評価の根拠は限られています。承認が下り、サービスが開始され、測定可能な取引活動が続けば、HYPEはより大きく反応する可能性があります。それまでは、より広範な市場環境やHyperliquid固有の資金フローのほうが、価格を強く動かす要因となりそうです。