La matriz de Kraken, Payward, publica un crecimiento de ingresos del 33% gracias a adquisiciones y a que los operadores aumentan los volúmenes
Payward, la empresa matriz del exchange de criptomonedas Kraken, informó un crecimiento de ingresos del 33% para el ejercicio 2025, con ingresos ajustados que aumentaron a 2.200 millones de dólares desde 1.600 millones en 2024. El volumen de transacciones aumentó aproximadamente un 34% hasta unos 2,0 billones de dólares y los activos en la plataforma subieron un 11% hasta 48.200 millones; las cuentas financiadas crecieron un 50% hasta 5,7 millones. La compañía dijo que su mezcla de ingresos es ahora aproximadamente 47% basada en trading y 53% basada en activos (custodia, rendimiento, pagos y financiación), mejorando la estabilidad de ingresos frente a una exposición puramente de trading. Payward atribuyó el crecimiento a adquisiciones estratégicas (incluyendo NinjaTrader, Breakout, Small Exchange, Capitalise.ai y Backed/xStocks) y lanzamientos de producto: la integración de NinjaTrader y Breakout y el lanzamiento de futuros de criptomonedas regulados en EE. UU. impulsaron un aumento del 119% en las operaciones medias diarias por ingresos y unos sólidos ingresos por futuros. El EBITDA ajustado fue de 531 millones de dólares (un 26% más), y el cuarto trimestre produjo 625 millones en ingresos ajustados con 84 millones en EBITDA a pesar de condiciones más suaves del sector. La compañía dijo que su infraestructura se mantuvo resiliente durante una caída de mercado en octubre y destacó avances regulatorios (MiCA en la UE y licencias EMI en el Reino Unido). Payward presentó confidencialmente una solicitud de OPI en noviembre y planea una cotización separada en Nasdaq para otra compañía del grupo. Puntos clave para los traders: la mezcla de ingresos diversificada debería reducir la exposición de la plataforma a la volatilidad del spot, el aumento de la actividad en derivados e institucional puede impulsar la liquidez y la volatilidad intradía en productos cotizados, y las aprobaciones regulatorias junto con los planes de OPI aumentan la credibilidad institucional pero podrían desplazar el foco hacia el cumplimiento y la expansión de productos vinculados a activos tradicionales.
Bullish
Las noticias son en general alcistas para el intercambio y sus productos cotizados. Un mayor ingreso, el aumento de los volúmenes de transacción y de las cuentas financiadas, además de un cambio hacia ingresos basados en activos, apuntan a balances de plataforma más sólidos y a una menor dependencia de la volatilidad spot. El aumento de los ingresos por futuros y un incremento del 119% en las operaciones de ingresos medios diarios (tras integrar NinjaTrader y lanzar futuros regulados en EE. UU.) sugieren una mayor actividad en derivados y una mayor profundidad de liquidez en los mercados de futuros, condiciones que pueden sostener mayores volúmenes y comisiones de negociación y pueden atraer flujos institucionales. Las aprobaciones regulatorias (MiCA en la UE, EMI en Reino Unido) y la solicitud de OPV aumentan la credibilidad institucional, lo que típicamente favorece influjos sostenidos. El impacto a corto plazo en el precio de los criptoactivos individuales mencionados en los informes probablemente sea limitado y variado: mayor actividad en futuros puede elevar la volatilidad intradiaria mientras que una mejor liquidez puede ser de apoyo. A medio y largo plazo, una mayor participación institucional y la diversificación de productos son más propensas a apoyar la liquidez del mercado cripto y la demanda, haciendo que el efecto global sea positivo para los productos cotizados en bolsa y los mercados spot vinculados a una liquidez más profunda.