La maison-mère de Kraken, Payward, publie une croissance des revenus de 33% alors que des acquisitions et les traders augmentent les volumes
Payward, la maison-mère de la plateforme crypto Kraken, a annoncé une croissance de 33 % de son chiffre d'affaires pour l'exercice 2025, avec un chiffre d'affaires ajusté passant de 1,6 milliard de dollars en 2024 à 2,2 milliards de dollars. Le volume des transactions a augmenté d'environ 34 % pour atteindre environ 2,0 trillions de dollars et les actifs sur la plateforme ont progressé de 11 % à 48,2 milliards de dollars ; les comptes financés ont augmenté de 50 % pour atteindre 5,7 millions. La société indique que la répartition de ses revenus est désormais d'environ 47 % basée sur le trading et 53 % basée sur les actifs (custody, yield, paiements et financement), améliorant la stabilité des revenus par rapport à une exposition purement trading. Payward attribue la croissance à des acquisitions stratégiques (dont NinjaTrader, Breakout, Small Exchange, Capitalise.ai et Backed/xStocks) et aux lancements de produits — l’intégration de NinjaTrader et Breakout et le lancement de futures crypto régulés aux États-Unis ont entraîné une augmentation de 119 % des transactions générant un revenu moyen quotidien et de solides revenus de futures. L’EBITDA ajusté s’élève à 531 millions de dollars (en hausse de 26 %), et le quatrième trimestre a produit 625 millions de dollars de revenus ajustés avec 84 millions de dollars d’EBITDA malgré des conditions sectorielles plus calmes. La société affirme que son infrastructure est restée résiliente lors d’une chute de marché en octobre et souligne les avancées réglementaires (MiCA de l’UE et licences EMI au Royaume-Uni). Payward a déposé de manière confidentielle une demande d’introduction en bourse en novembre et prévoit une cotation séparée au Nasdaq pour une autre société du groupe. Principaux enseignements pour les traders : une répartition des revenus diversifiée devrait réduire l’exposition de la plateforme à la volatilité du spot, l’augmentation de l’activité sur les dérivés et du trafic institutionnel peut accroître la liquidité et la volatilité intra‑journalière des produits cotés, et les approbations réglementaires ainsi que les projets d’IPO renforcent la crédibilité institutionnelle mais pourraient recentrer l’attention sur la conformité et l’expansion des produits d’actifs traditionnels.
Bullish
Les nouvelles sont globalement favorables pour la plateforme d'échange et ses produits négociés. Des revenus plus élevés, des volumes de transactions et des comptes financés en hausse, ainsi qu'un déplacement vers des revenus basés sur les actifs, indiquent des bilans de plateforme renforcés et une moindre dépendance à la volatilité du spot. La hausse des revenus de futures et une augmentation de 119 % des trades génération de revenu moyens journaliers (après l'intégration de NinjaTrader et le lancement de futures régulés aux États-Unis) suggèrent une activité dérivés accrue et une liquidité plus profonde sur les marchés à terme — des conditions qui peuvent soutenir des volumes et des frais de négociation plus élevés et attirer des flux institutionnels. Les approbations réglementaires (EU MiCA, UK EMI) et le dépôt d'un dossier d'introduction en bourse renforcent la crédibilité institutionnelle, ce qui soutient généralement des afflux soutenus. L'impact de prix à court terme sur les actifs crypto individuels mentionnés dans les rapports est probablement limité et mitigé : une activité futures accrue peut accroître la volatilité intrajournalière tandis qu'une liquidité améliorée peut être favorable. À moyen et long terme, une plus grande participation institutionnelle et une diversification des produits sont plus susceptibles de soutenir la liquidité et la demande sur le marché crypto, rendant l'effet global positif pour les produits cotés en bourse et les marchés spot liés à une liquidité plus profonde.