חברת האם של Kraken, Payward, מדווחת על גידול של 33% בהכנסות כשאחיזות וסוחרים מגבירים את הנפחים
Payward, חברת האם של בורסת הקריפטו Kraken, דיווחה על צמיחה של 33% בהכנסות לשנת הכספים 2025, כאשר הכנסות מותאמות עלו ל-2.2 מיליארד דולר מ-1.6 מיליארד דולר ב-2024. נפח העסקאות גדל בכ-34% לכ-2.0 טריליון דולר ונכסים בפלטפורמה עלו ב-11% ל-48.2 מיליארד דולר; חשבונות ממומנים גדלו ב-50% ל-5.7 מיליון. החברה ציינה כי תערובת ההכנסות שלה כיום היא כ-47% מבוססת מסחר ו-53% מבוססת נכסים (שירותי שמירת נכסים, התשואה, תשלומים ומימונים), מה שמשפר את יציבות ההכנסות לעומת חשיפה טהורה למסחר. Payward ייחסה את הצמיחה לרכישות אסטרטגיות (כולל NinjaTrader, Breakout, Small Exchange, Capitalise.ai ו-Backed/xStocks) ולשקות מוצרים — שילוב NinjaTrader ו-Breakout והשקת חוזי עתיד קריפטו מוסדרים בארה"ב הביאו לעלייה של 119% במסחר הממוצע היומי שמייצר הכנסות ולכנסות עתיד חזקים. EBITDA מותאם עמד על 531 מיליון דולר (עלייה של 26%), והרבעון הרביעי הניב 625 מיליון דולר בהכנסות מותאמות עם 84 מיליון דולר ב-EBITDA למרות תנאי תעשייה מתונים. החברה ציינה שתשתיתה נשארה עמידה במהלך צניחת השוק באוקטובר והדגישה התקדמות רגולטורית (MiCA באיחוד האירופי ורישיונות EMI בבריטניה). Payward הגישה בקשה ל-IPO בסודיות בנובמבר ומתכננת רישום נפרד בנאסד"ק לחברת קבוצת אחרת. מסקנות מרכזיות לסוחרים: תערובת הכנסות מגוונת אמורה לצמצם את חשיפת הפלטפורמה לתנודתיות שוק הספוט, פעילות גוברת בנגזרים ובמוסדיים עשויה להגביר את הנזילות ואת התנודתיות תוך-יומית במוצרים רשומים, ואישורי רגולציה יחד עם תכניות IPO מגדילים אמינות מוסדית אך עלולים להזיז את המוקד לכיוון ציות והרחבת מוצרים של נכסים מסורתיים.
Bullish
החדשות ברובן חיוביות עבור הבורסה והמוצרים הנסחרים שלה. הכנסות גבוהות יותר, עלייה בנפחי עסקאות ומספר חשבונות ממומנים, בנוסף להזזה להכנסות מבוססות נכס, מצביעים על דפי מאזן חזקים יותר של הפלטפורמה והפחתת התלות בתנודתיות בשוק הספוט. הקפיצה בהכנסות מחוזים עתידיים ועלייה של 119% בממוצע היומי של עסקאות שמייצרות הכנסה (לאחר אינטגרציה של NinjaTrader והשקת חוזים עתידיים המפוקחים בארה"ב) מרמזות על פעילות נגזרים מוגברת ונזילות עמוקה יותר בשווקי החוזים העתידיים — תנאים שיכולים לתמוך בנפחים ובעמלות מסחר גבוהים יותר ועלולים למשוך זרמי מוסדיים. אישורים רגולטוריים (EU MiCA, UK EMI) וגישוש להנפקת IPO מגבירים את האמינות המוסדית, שלרוב תומכת בזרימות קבועות של הון. השפעת מחיר לטווח הקצר על נכסי קריפטו בודדים המוזכרים בדוחות צפויה להיות מוגבלת ומעורבת: פעילות מוגברת של חוזים עתידיים יכולה להעלות תנודתיות תוך-יומית בעוד שנזילות משופרת יכולה לתמוך במחיר. בטווח הביניים עד הארוך, השתתפות מוסדית מוגברת וגיוון מוצרים סביר יותר שיתמכו בנזילות ובביקוש בשוק הקריפטו, מה שהופך את ההשפעה הכוללת לחיובית עבור מוצרי בורסה ומסחר ושווקי ספוט המקושרים לנזילות עמוקה יותר.