La società madre di Kraken, Payward, registra una crescita dei ricavi del 33% mentre acquisizioni e trader aumentano i volumi
Payward, la società madre dell'exchange di criptovalute Kraken, ha riportato una crescita dei ricavi del 33% per l'anno fiscale 2025, con ricavi rettificati saliti a 2,2 miliardi di dollari da 1,6 miliardi nel 2024. Il volume delle transazioni è aumentato di circa il 34% a circa 2,0 trilioni di dollari e gli asset sulla piattaforma sono cresciuti dell'11% a 48,2 miliardi; i conti finanziati sono aumentati del 50% a 5,7 milioni. La società ha dichiarato che la sua composizione dei ricavi è ora approssimativamente 47% basata sul trading e 53% basata sugli asset (custodia, rendimento, pagamenti e finanziamenti), migliorando la stabilità dei ricavi rispetto a una pura esposizione al trading. Payward ha attribuito la crescita ad acquisizioni strategiche (inclusi NinjaTrader, Breakout, Small Exchange, Capitalise.ai e Backed/xStocks) e al lancio di prodotti: l'integrazione di NinjaTrader e Breakout e il lancio di futures crittografici regolamentati negli USA hanno determinato un aumento del 119% nelle operazioni giornaliere medie per ricavo e forti ricavi da futures. L'EBITDA rettificato è stato di 531 milioni di dollari (in crescita del 26%), e il quarto trimestre ha generato 625 milioni di ricavi rettificati con 84 milioni di EBITDA nonostante condizioni di settore più deboli. La società ha affermato che la sua infrastruttura è rimasta resiliente durante un calo di mercato in ottobre e ha evidenziato progressi regolamentari (MiCA nell'UE e licenze EMI nel Regno Unito). Payward ha depositato confidenzialmente la documentazione per un'IPO a novembre e sta pianificando una quotazione separata al Nasdaq per un'altra società del gruppo. Punti chiave per i trader: una composizione dei ricavi diversificata dovrebbe ridurre l'esposizione della piattaforma alla volatilità spot, l'aumento dell'attività in derivati e istituzionale potrebbe aumentare liquidità e volatilità intraday nei prodotti quotati, e le approvazioni regolamentari insieme ai piani per l'IPO aumentano la credibilità istituzionale ma potrebbero spostare l'attenzione verso la conformità e l'espansione di prodotti legati a asset tradizionali.
Bullish
La notizia è sostanzialmente rialzista per l'exchange e i suoi prodotti negoziati. Maggiori entrate, l'aumento dei volumi di transazione e dei conti finanziati, oltre a uno spostamento verso ricavi basati sugli asset, indicano bilanci della piattaforma più solidi e una minore dipendenza dalla volatilità spot. L'impennata dei ricavi dai futures e un aumento del 119% delle negoziazioni medie giornaliere di ricavo (dopo l'integrazione di NinjaTrader e il lancio dei futures regolamentati negli USA) suggeriscono un incremento dell'attività sui derivati e una maggiore profondità di liquidità nei mercati dei futures — condizioni che possono sostenere volumi di trading e commissioni più elevate e attirare flussi istituzionali. Le approvazioni regolamentari (MiCA UE, EMI Regno Unito) e una domanda di IPO aumentano la credibilità istituzionale, che tipicamente sostiene afflussi sostenuti. L'impatto a breve termine sui prezzi dei singoli asset crypto menzionati nei report è probabilmente limitato e variegato: una maggiore attività sui futures può aumentare la volatilità intraday mentre una migliore liquidità può risultare di supporto. Nel medio-lungo periodo, una maggiore partecipazione istituzionale e la diversificazione dei prodotti sono più propense a sostenere la liquidità del mercato crypto e la domanda, rendendo l'effetto complessivo positivo per i prodotti negoziati in borsa e i mercati spot legati a una liquidità più profonda.