Spółka matka Kraken, Payward, odnotowała 33% wzrost przychodów dzięki przejęciom i wzrostowi wolumenów handlowych
Payward, spółka macierzysta giełdy kryptowalut Kraken, odnotowała wzrost przychodów o 33% za rok fiskalny 2025, przy czym skorygowane przychody wzrosły do 2,2 mld USD z 1,6 mld w 2024 r. Wolumen transakcji wzrósł o około 34% do około 2,0 bln USD, a aktywa na platformie wzrosły o 11% do 48,2 mld USD; konta z finansowaniem wzrosły o 50% do 5,7 mln. Firma podała, że miks przychodów to obecnie w przybliżeniu 47% oparty na handlu i 53% oparty na aktywach (custody, yield, płatności i finansowanie), co poprawia stabilność przychodów w porównaniu z czystą ekspozycją na trading. Payward przypisał wzrost strategicznym przejęciom (w tym NinjaTrader, Breakout, Small Exchange, Capitalise.ai i Backed/xStocks) oraz wprowadzeniom produktów — integracja NinjaTrader i Breakout oraz uruchomienie regulowanych kontraktów futures na kryptowaluty w USA spowodowały wzrost średniej dziennej liczby transakcji generujących przychód o 119% oraz silne przychody z futures. Skorygowany EBITDA wyniósł 531 mln USD (wzrost o 26%), a IV kwartał wygenerował 625 mln USD skorygowanych przychodów z 84 mln USD EBITDA, pomimo słabszych warunków rynkowych. Firma stwierdziła, że jej infrastruktura pozostała odporna podczas spadku rynku w październiku i podkreśliła postępy regulacyjne (MiCA w UE i licencje EMI w Wielkiej Brytanii). Payward poufnie złożył dokumenty dotyczące IPO w listopadzie i planuje odrębne notowanie na Nasdaq dla innej spółki z grupy. Kluczowe wnioski dla traderów: zdywersyfikowany miks przychodów powinien zmniejszyć narażenie platformy na zmienność rynku spot, zwiększona aktywność na rynku instrumentów pochodnych i wśród instytucji może zwiększyć płynność i zmienność wewnątrz dnia w produktach notowanych, a zatwierdzenia regulacyjne wraz z planami IPO zwiększają wiarygodność instytucjonalną, lecz mogą przesunąć fokus na zgodność z przepisami i rozwój produktów związanych z tradycyjnymi aktywami.
Bullish
Wiadomości są w dużej mierze bycze dla giełdy i jej notowanych produktów. Wyższe przychody, rosnące wolumeny transakcji i finansowane konta, a także przesunięcie w stronę przychodów opartych na aktywach, wskazują na mocniejsze bilanse platformy i zmniejszenie zależności od zmienności spot. Wzrost przychodów z futures i 119% wzrost średniej dziennej liczby transakcji przynoszących przychód (po integracji NinjaTrader i uruchomieniu regulowanych futures w USA) sugerują zwiększoną aktywność na rynku instrumentów pochodnych oraz większą głębokość płynności na rynkach futures — warunki, które mogą wspierać wyższe wolumeny i opłaty transakcyjne oraz przyciągać przepływy instytucjonalne. Zatwierdzenia regulacyjne (MiCA w UE, EMI w Wielkiej Brytanii) oraz złożenie dokumentów IPO zwiększają wiarygodność instytucjonalną, co zazwyczaj wspiera trwałe napływy. Krótkoterminowy wpływ na cenę poszczególnych aktywów kryptowalutowych wymienionych w raportach prawdopodobnie będzie ograniczony i mieszany: zwiększona aktywność na futures może zwiększyć zmienność intraday, podczas gdy poprawiona płynność może mieć efekt wspierający. W średnim i długim terminie większe uczestnictwo instytucjonalne i dywersyfikacja produktów mają większe szanse wspierać płynność rynku kryptowalut i popyt, co sprawia, że ogólny efekt jest pozytywny dla produktów notowanych na giełdzie i rynków spot powiązanych z głębszą płynnością.