Controladora da Kraken, Payward, divulga crescimento de receita de 33% enquanto aquisições e traders elevam os volumes
A Payward, empresa controladora da exchange de criptomoedas Kraken, reportou crescimento de receita de 33% para o ano fiscal de 2025, com receita ajustada subindo para US$ 2,2 bilhões ante US$ 1,6 bilhão em 2024. O volume de transações aumentou aproximadamente 34% para cerca de US$ 2,0 trilhões e os ativos na plataforma subiram 11% para US$ 48,2 bilhões; contas financiadas cresceram 50% para 5,7 milhões. A empresa disse que sua mistura de receita é agora aproximadamente 47% baseada em negociação e 53% baseada em ativos (custódia, rendimento, pagamentos e financiamento), melhorando a estabilidade de receita em relação à pura exposição ao trading. A Payward atribuiu o crescimento a aquisições estratégicas (incluindo NinjaTrader, Breakout, Small Exchange, Capitalise.ai e Backed/xStocks) e lançamentos de produtos — a integração de NinjaTrader e Breakout e o lançamento de futuros de cripto regulamentados nos EUA impulsionaram um aumento de 119% nas negociações médias diárias por receita e fortes receitas de futuros. O EBITDA ajustado foi de US$ 531 milhões (alta de 26%), e o 4º trimestre produziu US$ 625 milhões em receita ajustada com US$ 84 milhões em EBITDA apesar de condições mais fracas do setor. A empresa disse que sua infraestrutura permaneceu resiliente durante uma queda de mercado em outubro e destacou progressos regulatórios (MiCA na UE e licenças EMI no Reino Unido). A Payward protocolou confidencialmente um pedido de IPO em novembro e planeja uma listagem separada na Nasdaq para outra empresa do grupo. Principais conclusões para traders: a mistura de receita diversificada deve reduzir a exposição da plataforma à volatilidade do spot, o aumento da atividade em derivativos e institucional pode impulsionar liquidez e volatilidade intradiária em produtos listados, e aprovações regulatórias junto com planos de IPO aumentam a credibilidade institucional, mas podem deslocar o foco para conformidade e expansão de produtos ligados a ativos tradicionais.
Bullish
A notícia é amplamente positiva para a bolsa e seus produtos negociados. Maior receita, aumento dos volumes de transação e das contas financiadas, além de uma mudança para receita baseada em ativos, apontam para balanços de plataforma mais fortes e menor dependência da volatilidade spot. O aumento na receita de futuros e uma elevação de 119% nas negociações médias diárias de receita (após integrar a NinjaTrader e lançar futuros regulamentados nos EUA) sugerem maior atividade em derivativos e maior profundidade de liquidez nos mercados de futuros — condições que podem sustentar volumes e taxas de negociação mais altos e podem atrair fluxos institucionais. Aprovações regulatórias (MiCA na UE, EMI no Reino Unido) e um pedido de IPO aumentam a credibilidade institucional, o que normalmente apoia influxos sustentados. O impacto de curto prazo no preço dos criptoativos individuais mencionados nos relatórios provavelmente é limitado e misto: maior atividade em futuros pode aumentar a volatilidade intradiária enquanto a liquidez melhorada pode ser favorável. No médio a longo prazo, maior participação institucional e diversificação de produtos têm mais probabilidade de apoiar a liquidez e a demanda do mercado cripto, tornando o efeito geral positivo para produtos negociados em bolsa e mercados spot vinculados a liquidez mais profunda.