Kraken 母公司 Payward 公布營收成長 33%，因收購與交易者推升交易量
Payward（加密交易所 Kraken 的母公司）報告 2025 財年收入成長 33%，調整後收入自 2024 年的 16 億美元上升至 22 億美元。交易量約成長 34% 至約 2.0 兆美元，平台資產增加 11% 至 482 億美元；有資金的帳戶增加 50% 至 570 萬。公司表示其收入組合現為約 47% 交易導向、53% 資產導向（託管、收益、支付與融資），相較於純交易曝險提升了收入穩定性。Payward 將成長歸因於策略性收購（包括 NinjaTrader、Breakout、Small Exchange、Capitalise.ai 與 Backed/xStocks）與產品上線——NinjaTrader 與 Breakout 的整合以及在美推出受規管的加密期貨，推動日均營收交易數增長 119%，並帶來強勁的期貨收益。調整後 EBITDA 為 5.31 億美元（成長 26%），第四季在產業情況較疲軟下仍產生 6.25 億美元的調整後收入與 8,400 萬美元 EBITDA。公司表示其基礎建設在十月市場下跌期間仍具韌性，並強調監管進展（EU MiCA 與英國 EMI 許可）。Payward 已於十一月機密提交 IPO，並計劃為另一集團公司安排獨立的納斯達克上市。對交易者的要點：多元化的收入組合應可降低平台對現貨波動的曝險，衍生品與機構活動增加可能提升上市產品的流動性與日內波動，監管核准與 IPO 計劃提升機構信任，但也可能使公司更偏重合規與傳統資產產品擴展。
Bullish
該新聞對交易所及其交易產品整體而言偏向利多。較高的營收、上升的交易量與有資金的帳戶，以及朝向資產為基礎收入的轉變，顯示平台資產負債表更強健，對現貨波動性的依賴降低。期貨收入激增以及每日平均帶來收入的交易數量增加119%（在整合 NinjaTrader 並推出美國監管期貨後）顯示衍生性商品活動增加與期貨市場流動性更深 — 這類情況可支撐更高的交易量與交易費，並可能吸引機構資金流入。監管核准（EU MiCA、UK EMI）與申請 IPO 提高了機構可信度，通常有助於持續的資金流入。報告中提及的個別加密資產在短期的價格影響可能有限且混合：期貨活動增加可能提升日內波動性，而流動性改善則有助支撐價格。中長期來看，更大的機構參與與產品多元化較有可能支持加密市場的流動性與需求，使整體對於交易所交易產品與與較深流動性相關之現貨市場的影響為正面。