PEARL steht vor erheblichen Risiken durch Inflation, Nachfrage und Sicherheit
Der Blockworks-Analyst Jake Koch-Gallup argumentiert, dass der rasante Aufstieg von PEARL nicht durch starke Fundamentaldaten gestützt wird – trotz des neuartigen Proof-of-Useful-Work-Modells (PoUW), das KI-Berechnungen zur Absicherung des Netzwerks nutzt. Er nennt vier zentrale Risiken für PEARL-Händler: Ein jährliches Wachstum des Token-Angebots von rund 85 Prozent könnte erheblichen Verkaufsdruck auslösen; KI-Kunden zahlen in US-Dollar, weshalb eine steigende Nachfrage nach Rechenleistung nicht zwangsläufig zu einer direkten Nachfrage nach PEARL führt; leicht verfügbare, mietbare GPUs in Rechenzentren könnten das Netzwerk anfällig für 51-Prozent-Angriffe machen; und der starke Kursrückgang von Zcash während eines raschen Angebotswachstums dient als warnender Vergleich.
Der Artikel schätzt, dass täglich neu geminte PEARL im Wert von etwa 2,2 Millionen US-Dollar ausgeschüttet werden, gegenüber einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von rund 8,5 Millionen US-Dollar. Außerdem heißt es, der Marktwert des Tokens sei seit seinem Tief im August ungefähr auf das Achtfache gestiegen und Coinbase habe PEARL am 19. Oktober in seine Listing-Roadmap aufgenommen. Für eine positive Einschätzung sprechen die feste Obergrenze von 2,1 Milliarden PEARL, mögliche doppelte Einnahmen für GPU-Miner sowie ein Team mit akademischen Qualifikationen und Erfahrung im Technologiesektor. Die Analyse kommt jedoch zu dem Schluss, dass hohe Inflation und eine begrenzte tokenbasierte Nachfrage den PEARL-Kurs belasten könnten, selbst wenn die Marktbegeisterung kurzfristig anhält.
Bearish
Der Artikel ist bearish für PEARL, weil er auf einen erheblichen potenziellen Angebotsdruck hinweist und infrage stellt, ob die KI-Aktivität in der realen Welt eine dauerhafte Nachfrage nach dem Token schafft. Die Schätzung, dass die tägliche Neuemission etwa 2,2 Millionen US-Dollar wert ist – rund 30 % des gemeldeten durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens –, deutet darauf hin, dass Verkäufe durch Miner einen großen Teil der Marktliquidität absorbieren könnten. Der Autor argumentiert zudem, dass Kunden KI-Dienste in Dollar bezahlen. Eine stärkere Nutzung könnte daher den Dienstleistern zugutekommen, ohne eine entsprechende Kaufnachfrage nach PEARL zu erzeugen. Bedenken hinsichtlich vermietbarer GPU-Kapazitäten stellen ein separates Risiko für die Netzwerksicherheit dar.
Kurzfristig könnten eine starke narrative Dynamik, die gemeldeten Kursgewinne des Projekts und die Erwähnung auf der Listing-Roadmap von Coinbase weiterhin spekulative Käufer anziehen und die Volatilität erhöhen. Händler könnten Handelsvolumen, Börsenlistings, Verkäufe durch Miner und Veränderungen des umlaufenden Angebots beobachten, um festzustellen, ob die Nachfrage mit der Neuemission Schritt hält. Längerfristig könnte anhaltend hohe Inflation ohne klare, auf den Token lautende Nachfrage den Preis belasten und das Vertrauen in PEARLs These einer monetären Prämie schwächen. Der Artikel vergleicht die Risiken mit dem frühen Zcash, dessen Preis in einer Phase raschen Angebotswachstums stark fiel, sowie mit Angriffen auf kleinere Proof-of-Work-Netzwerke, die auf weithin verfügbarer Hardware beruhten. Dies sind warnende Parallelen, kein Beweis dafür, dass PEARL denselben Weg einschlagen wird; die tatsächlichen Ergebnisse hängen von der Akzeptanz, der Tokenökonomie, der Netzwerksicherheit und den Marktbedingungen ab.