PEARL afronta importantes riesgos de inflación, demanda y seguridad
El investigador de Blockworks Jake Koch-Gallup sostiene que el rápido auge de PEARL no está respaldado por unos fundamentos sólidos, pese a su novedoso modelo de prueba de trabajo útil (PoUW), que emplea cálculos de IA para ayudar a proteger la red. Identifica cuatro riesgos clave para quienes operan con PEARL: el crecimiento anual de la oferta de tokens, de alrededor del 85 %, podría generar una fuerte presión vendedora; los clientes de IA pagan en dólares estadounidenses, por lo que el aumento de la demanda de computación podría no traducirse en una demanda directa de PEARL; la amplia disponibilidad de GPU de centros de datos que pueden alquilarse podría dejar la red expuesta a ataques del 51 %; y la fuerte caída del precio de Zcash en sus primeros años, durante un periodo de rápido crecimiento de la oferta, sirve como advertencia.
El artículo calcula que se distribuyen a diario PEARL recién minados por valor de unos 2,2 millones de dólares, frente a un volumen medio diario de negociación de aproximadamente 8,5 millones. También indica que el valor de mercado del token se ha multiplicado por ocho desde su mínimo de agosto y que Coinbase añadió PEARL a su hoja de ruta de listados el 19 de octubre. La tesis alcista destaca el límite máximo de oferta de 2.100 millones de PEARL, la posibilidad de que los mineros de GPU obtengan ingresos por dos vías y un equipo con credenciales académicas y experiencia en el sector tecnológico. Sin embargo, el análisis concluye que la elevada inflación y la escasa demanda basada en el token podrían lastrar el precio de PEARL, aunque el entusiasmo del mercado continúe a corto plazo.
Bearish
El artículo es bajista para PEARL porque destaca una posible presión vendedora considerable y cuestiona si la actividad de IA en el mundo real genera una demanda duradera del token. La estimación citada, según la cual las nuevas emisiones diarias equivalen a unos 2,2 millones de dólares —alrededor del 30 % del volumen medio diario de negociación declarado—, sugiere que las ventas de los mineros podrían absorber una parte importante de la liquidez del mercado. El autor también sostiene que los clientes pagan los servicios de IA en dólares, lo que significa que un mayor uso podría beneficiar a los proveedores de servicios sin generar una demanda de compra equivalente de PEARL. La preocupación por la capacidad de GPU que se puede alquilar añade un riesgo independiente para la seguridad de la red.
A corto plazo, el fuerte impulso de la narrativa, las subidas de precio comunicadas por el proyecto y la mención de Coinbase en su hoja de ruta de listados podrían seguir atrayendo a compradores especulativos y aumentar la volatilidad. Los operadores podrían vigilar el volumen de negociación, los listados en exchanges, las ventas de los mineros y los cambios en la oferta circulante para detectar si la demanda está creciendo al ritmo de las emisiones. A más largo plazo, una inflación elevada y persistente sin una demanda clara denominada en tokens podría presionar los precios y debilitar la confianza en la tesis de la prima monetaria de PEARL. El artículo compara estos riesgos con los de los primeros años de Zcash, cuyo precio cayó con fuerza durante un periodo de rápido crecimiento de la oferta, y con los ataques sufridos por redes de prueba de trabajo más pequeñas que dependían de hardware ampliamente disponible. Se trata de paralelismos aleccionadores, no de pruebas de que PEARL vaya a seguir el mismo camino; los resultados reales dependerán de la adopción, la economía del token, la seguridad de la red y las condiciones del mercado.