PEARL Menghadapi Risiko Besar Terkait Inflasi, Permintaan, dan Keamanan
Peneliti Blockworks, Jake Koch-Gallup, berpendapat bahwa kenaikan pesat PEARL tidak ditopang oleh fundamental yang kuat, meskipun token ini menggunakan model baru Proof of Useful Work (PoUW), yang memanfaatkan komputasi AI untuk membantu mengamankan jaringan. Ia mengidentifikasi empat risiko utama bagi pedagang PEARL: pertumbuhan pasokan token tahunan sekitar 85% dapat menimbulkan tekanan jual besar; pelanggan AI membayar dalam dolar AS, sehingga meningkatnya permintaan komputasi belum tentu menciptakan permintaan langsung terhadap PEARL; GPU pusat data yang tersedia luas dan dapat disewa dapat membuat jaringan rentan terhadap serangan 51%; dan penurunan harga Zcash yang tajam saat pasokannya tumbuh cepat menjadi perbandingan yang patut diwaspadai.
Artikel tersebut memperkirakan PEARL hasil penambangan baru senilai sekitar $2,2 juta didistribusikan setiap hari, dibandingkan dengan volume perdagangan harian rata-rata sekitar $8,5 juta. Artikel itu juga menyebutkan bahwa nilai pasar token tersebut telah naik sekitar delapan kali lipat dari titik terendahnya pada Agustus, sementara Coinbase menambahkan PEARL ke dalam peta jalan pencatatannya pada 19 Oktober. Argumen bullish menyoroti batas maksimum pasokan PEARL sebesar 2,1 miliar token, potensi pendapatan ganda bagi penambang GPU, serta tim dengan rekam jejak akademis dan pengalaman di sektor teknologi. Namun, analisis tersebut menyimpulkan bahwa inflasi tinggi dan terbatasnya permintaan berbasis token dapat menekan harga PEARL, sekalipun antusiasme pasar berlanjut dalam jangka pendek.
Bearish
Artikel ini bernada bearish terhadap PEARL karena menyoroti potensi tekanan pasokan yang besar dan mempertanyakan apakah aktivitas AI di dunia nyata menciptakan permintaan token yang bertahan lama. Perkiraan bahwa penerbitan baru harian bernilai sekitar $2,2 juta—sekitar 30% dari rata-rata volume perdagangan harian yang dilaporkan—menunjukkan bahwa penjualan oleh penambang dapat menyerap sebagian besar likuiditas pasar. Penulis juga berpendapat bahwa pelanggan membayar layanan AI dengan dolar, sehingga peningkatan penggunaan dapat menguntungkan penyedia layanan tanpa menciptakan permintaan beli PEARL yang sebanding. Kekhawatiran tentang kapasitas GPU yang dapat disewakan menimbulkan risiko terpisah bagi keamanan jaringan.
Dalam jangka pendek, momentum narasi yang kuat, kenaikan harga proyek yang dilaporkan, dan penyebutan dalam peta jalan pencatatan Coinbase dapat terus menarik pembeli spekulatif dan meningkatkan volatilitas. Trader dapat memantau volume perdagangan, pencatatan di bursa, penjualan oleh penambang, serta perubahan pasokan yang beredar untuk melihat apakah permintaan mampu mengimbangi penerbitan baru. Dalam jangka panjang, inflasi tinggi yang terus berlanjut tanpa permintaan jelas dalam denominasi token dapat menekan harga dan melemahkan keyakinan terhadap tesis PEARL sebagai aset dengan premi moneter. Artikel tersebut membandingkan risikonya dengan Zcash pada masa awal, yang harganya turun tajam selama periode pertumbuhan pasokan yang pesat, serta dengan serangan terhadap jaringan proof-of-work yang lebih kecil dan mengandalkan perangkat keras yang tersedia luas. Ini adalah perbandingan yang patut diwaspadai, bukan bukti bahwa PEARL akan mengalami hal serupa; hasil sebenarnya akan bergantung pada adopsi, ekonomi token, keamanan jaringan, dan kondisi pasar.