PEARL Berdepan Risiko Besar Berkaitan Inflasi, Permintaan dan Keselamatan
Penyelidik Blockworks, Jake Koch-Gallup, berpendapat bahawa kenaikan pesat PEARL tidak disokong oleh asas yang kukuh, meskipun model Proof of Useful Work (PoUW) yang baharu menggunakan pengiraan AI untuk membantu melindungi rangkaian. Beliau mengenal pasti empat risiko utama bagi pedagang PEARL: pertumbuhan bekalan token tahunan sekitar 85% boleh mewujudkan tekanan jualan yang besar; pelanggan AI membayar dalam dolar AS, maka peningkatan permintaan pengkomputeran tidak semestinya menghasilkan permintaan langsung terhadap PEARL; GPU pusat data yang mudah didapati dan boleh disewa boleh menyebabkan rangkaian terdedah kepada serangan 51%; dan kejatuhan harga Zcash yang mendadak ketika bekalannya meningkat dengan pesat menjadi perbandingan yang wajar diberi perhatian.
Artikel itu menganggarkan PEARL baharu hasil perlombongan bernilai kira-kira $2.2 juta diedarkan setiap hari, berbanding purata volum dagangan harian sekitar $8.5 juta. Artikel itu turut menyatakan bahawa nilai pasaran token tersebut telah meningkat kira-kira lapan kali ganda daripada paras terendahnya pada Ogos, manakala Coinbase menambah PEARL ke dalam pelan hala tuju penyenaraiannya pada 19 Oktober. Hujah yang menyokong PEARL mengetengahkan had bekalan maksimum sebanyak 2.1 bilion token, potensi pendapatan berganda bagi pelombong GPU, serta pasukan yang mempunyai kelayakan akademik dan pengalaman dalam sektor teknologi. Namun, analisis itu menyimpulkan bahawa inflasi tinggi dan permintaan berasaskan token yang terhad boleh menekan harga PEARL, meskipun keterujaan pasaran berterusan dalam jangka pendek.
Bearish
Artikel ini bernada bearish terhadap PEARL kerana mengetengahkan tekanan bekalan berpotensi yang besar dan mempersoalkan sama ada aktiviti AI dunia sebenar mewujudkan permintaan token yang berkekalan. Anggaran bahawa terbitan baharu harian bernilai kira-kira $2.2 juta—sekitar 30% daripada purata volum dagangan harian yang dilaporkan—menunjukkan bahawa jualan oleh pelombong boleh menyerap sebahagian besar kecairan pasaran. Penulis juga berhujah bahawa pelanggan membayar perkhidmatan AI dalam dolar, bermakna peningkatan penggunaan boleh memanfaatkan penyedia perkhidmatan tanpa mewujudkan permintaan belian PEARL yang setara. Kebimbangan tentang kapasiti GPU yang boleh disewa menimbulkan risiko berasingan terhadap keselamatan rangkaian.
Dalam jangka pendek, momentum naratif yang kukuh, kenaikan harga projek yang dilaporkan dan sebutannya dalam pelan hala tuju penyenaraian Coinbase boleh terus menarik pembeli spekulatif serta meningkatkan turun naik. Pedagang mungkin memantau volum dagangan, penyenaraian bursa, jualan oleh pelombong dan perubahan dalam bekalan beredar untuk melihat sama ada permintaan dapat mengimbangi terbitan baharu. Dalam jangka panjang, inflasi tinggi yang berterusan tanpa permintaan jelas yang berdenominasi token boleh menekan harga dan melemahkan keyakinan terhadap tesis premium monetari PEARL. Artikel itu membandingkan risiko ini dengan Zcash pada peringkat awal, yang harganya jatuh mendadak ketika bekalan berkembang pesat, serta serangan terhadap rangkaian proof-of-work yang lebih kecil dan bergantung pada perkakasan yang tersedia secara meluas. Ini ialah persamaan yang wajar diberi perhatian, bukannya bukti bahawa PEARL akan mengulangi laluan yang sama; hasil sebenar bergantung pada penerimaan, ekonomi token, keselamatan rangkaian dan keadaan pasaran.