PEARL loopt grote risico’s op het gebied van inflatie, vraag en veiligheid
Blockworks-onderzoeker Jake Koch-Gallup stelt dat de snelle opmars van PEARL niet wordt ondersteund door sterke fundamenten, ondanks het vernieuwende Proof of Useful Work-model (PoUW), dat AI-berekeningen inzet om het netwerk mede te beveiligen. Hij noemt vier belangrijke risico’s voor PEARL-handelaren: de jaarlijkse groei van het tokenaanbod met ongeveer 85% kan zware verkoopdruk veroorzaken; AI-klanten betalen in Amerikaanse dollars, waardoor een stijgende vraag naar rekenkracht niet per se leidt tot directe vraag naar PEARL; de ruime beschikbaarheid van te huren GPU’s voor datacenters kan het netwerk kwetsbaar maken voor 51%-aanvallen; en de scherpe koersdaling van Zcash in de beginfase, toen het aanbod snel groeide, dient als waarschuwing.
Het artikel schat dat er dagelijks voor ongeveer 2,2 miljoen dollar aan nieuw gemijnde PEARL wordt verdeeld, tegenover een gemiddeld dagelijks handelsvolume van circa 8,5 miljoen dollar. Ook staat erin dat de marktwaarde van het token sinds het dieptepunt in augustus ongeveer acht keer zo groot is geworden en dat Coinbase PEARL op 19 oktober aan zijn roadmap voor noteringen heeft toegevoegd. Het optimistische scenario wijst op het vaste maximumaanbod van 2,1 miljard PEARL, de mogelijkheid dat GPU-miners inkomsten uit twee bronnen halen en een team met academische kwalificaties en ervaring in de technologiesector. De analyse concludeert echter dat de hoge inflatie en de beperkte vraag naar het token zelf de prijs van PEARL onder druk kunnen zetten, ook als het marktenthousiasme op korte termijn aanhoudt.
Bearish
Het artikel is negatief over PEARL omdat het wijst op aanzienlijke potentiële verkoopdruk en de vraag stelt of AI-activiteiten in de echte wereld blijvende vraag naar de token opleveren. De genoemde schatting dat de dagelijkse nieuwe uitgifte ongeveer 2,2 miljoen dollar waard is — circa 30% van het gerapporteerde gemiddelde dagelijkse handelsvolume — suggereert dat verkopen door miners een groot deel van de marktliquiditeit kunnen opslokken. De auteur stelt ook dat klanten AI-diensten in dollars betalen. Een toename van het gebruik kan dienstverleners dus ten goede komen zonder een vergelijkbare koopvraag naar PEARL te creëren. Zorgen over GPU-capaciteit die te huur wordt aangeboden vormen daarnaast een afzonderlijk risico voor de netwerkbeveiliging.
Op korte termijn kunnen het sterke narratieve momentum, de door het project gemelde prijsstijgingen en de vermelding op de Coinbase-routekaart voor mogelijke noteringen speculatieve kopers blijven aantrekken en de volatiliteit vergroten. Handelaren kunnen het handelsvolume, noteringen op exchanges, verkopen door miners en veranderingen in het circulerende aanbod volgen om te zien of de vraag gelijke tred houdt met de uitgifte. Op langere termijn kan aanhoudend hoge inflatie zonder duidelijke, in tokens uitgedrukte vraag de prijzen onder druk zetten en het vertrouwen in de these van PEARL als monetair premie-actief verzwakken. Het artikel vergelijkt deze risico’s met de beginperiode van Zcash, waarvan de prijs sterk daalde toen het aanbod snel groeide, en met aanvallen op kleinere proof-of-work-netwerken die afhankelijk waren van breed beschikbare hardware. Dit zijn waarschuwende parallellen, geen bewijs dat PEARL hetzelfde pad zal volgen; de uiteindelijke uitkomst hangt af van adoptie, de tokenomics, de netwerkbeveiliging en de marktomstandigheden.