PEARL mierzy się z poważnymi zagrożeniami związanymi z inflacją, popytem i bezpieczeństwem
Badacz Blockworks Jake Koch-Gallup twierdzi, że szybki wzrost PEARL nie znajduje oparcia w solidnych fundamentach, mimo nowatorskiego modelu Proof of Useful Work (PoUW), który wykorzystuje obliczenia związane ze sztuczną inteligencją do wspierania bezpieczeństwa sieci. Wskazuje cztery główne zagrożenia dla osób handlujących PEARL: roczny wzrost podaży tokenów o około 85% może wywołać silną presję sprzedażową; klienci korzystający z AI płacą w dolarach amerykańskich, więc rosnący popyt na moc obliczeniową może nie przełożyć się na bezpośredni popyt na PEARL; powszechna dostępność wynajmowanych procesorów GPU dla centrów danych może narazić sieć na ataki 51%; a gwałtowny spadek ceny Zcash we wczesnym okresie, podczas szybkiego wzrostu podaży, stanowi przestrogę.
Artykuł szacuje, że każdego dnia rozdysponowywane są nowo wydobyte tokeny PEARL o wartości około 2,2 mln dolarów, przy średnim dziennym wolumenie obrotu wynoszącym mniej więcej 8,5 mln dolarów. Podaje też, że wartość rynkowa tokena wzrosła około ośmiokrotnie od sierpniowego minimum, a 19 października Coinbase dodał PEARL do swojej listy planowanych notowań. Argumenty optymistów obejmują twardy limit podaży wynoszący 2,1 mld PEARL, możliwość uzyskiwania przez górników GPU przychodów z dwóch źródeł oraz zespół z dorobkiem akademickim i doświadczeniem w branży technologicznej. Analiza konkluduje jednak, że wysoka inflacja i ograniczony popyt wynikający bezpośrednio z użycia tokena mogą ciążyć na cenie PEARL, nawet jeśli krótkoterminowy entuzjazm rynku się utrzyma.
Bearish
Artykuł jest negatywnie nastawiony do PEARL, ponieważ wskazuje na znaczną potencjalną presję podażową i podaje w wątpliwość, czy rzeczywista aktywność związana ze sztuczną inteligencją tworzy trwały popyt na token. Przytoczone szacunki mówiące, że wartość nowych emisji dziennie wynosi około 2,2 mln dolarów — czyli mniej więcej 30% deklarowanego średniego dziennego wolumenu obrotu — sugerują, że sprzedaż prowadzona przez górników może pochłaniać dużą część płynności rynkowej. Autor twierdzi również, że klienci płacą za usługi AI w dolarach, co oznacza, że wzrost ich wykorzystania może przynosić korzyści dostawcom usług bez tworzenia porównywalnego popytu na zakup PEARL. Obawy dotyczące dostępnej do wynajęcia mocy GPU stanowią dodatkowe, odrębne ryzyko dla bezpieczeństwa sieci.
W krótkim terminie silny impet narracji, zgłaszane przez projekt wzrosty ceny oraz wzmianka o PEARL w planach Coinbase dotyczących potencjalnych listingów mogą nadal przyciągać spekulacyjnych nabywców i zwiększać zmienność. Traderzy mogą obserwować wolumen obrotu, listingi na giełdach, sprzedaż dokonywaną przez górników oraz zmiany podaży w obiegu, aby ocenić, czy popyt nadąża za emisją. W dłuższym terminie utrzymująca się wysoka inflacja przy braku wyraźnego popytu wyrażonego w tokenach może wywierać presję na ceny i osłabiać zaufanie do tezy o premii monetarnej PEARL. Artykuł porównuje te zagrożenia z początkowym okresem Zcash, którego cena gwałtownie spadła w czasie szybkiego wzrostu podaży, oraz z atakami na mniejsze sieci proof-of-work oparte na powszechnie dostępnym sprzęcie. Są to analogie ostrzegawcze, a nie dowód, że PEARL podąży tą samą drogą; rzeczywiste wyniki będą zależeć od adopcji, ekonomiki tokena, bezpieczeństwa sieci i warunków rynkowych.