PEARL enfrenta grandes riscos relacionados à inflação, à demanda e à segurança
O pesquisador da Blockworks Jake Koch-Gallup argumenta que a rápida valorização da PEARL não é sustentada por fundamentos sólidos, apesar de seu novo modelo de Prova de Trabalho Útil (PoUW), que utiliza computação de IA para ajudar a proteger a rede. Ele aponta quatro riscos principais para quem negocia PEARL: o crescimento anual da oferta de tokens, de cerca de 85%, pode gerar forte pressão vendedora; os clientes de IA pagam em dólares americanos, então o aumento da demanda por computação pode não se traduzir em demanda direta por PEARL; a ampla disponibilidade de GPUs para data centers que podem ser alugadas pode deixar a rede vulnerável a ataques de 51%; e a forte queda no preço da Zcash em seus primeiros anos, durante um período de rápido crescimento da oferta, serve de alerta.
O artigo estima que novos PEARL minerados no valor de aproximadamente US$ 2,2 milhões são distribuídos diariamente, diante de um volume médio diário de negociação de cerca de US$ 8,5 milhões. Também afirma que o valor de mercado do token aumentou cerca de oito vezes desde a mínima de agosto e que a Coinbase incluiu PEARL em seu roteiro de listagens em 19 de outubro. A tese otimista destaca o limite máximo de oferta de 2,1 bilhões de PEARL, a possibilidade de os mineradores de GPU obterem receitas por duas vias e uma equipe com credenciais acadêmicas e experiência no setor de tecnologia. No entanto, a análise conclui que a inflação elevada e a demanda limitada vinculada ao token podem pressionar o preço da PEARL, mesmo que o entusiasmo do mercado continue no curto prazo.
Bearish
O artigo é baixista para PEARL porque destaca uma possível pressão de venda significativa e questiona se a atividade de IA no mundo real gera uma demanda duradoura pelo token. A estimativa citada, segundo a qual as novas emissões diárias valem cerca de US$ 2,2 milhões — aproximadamente 30% do volume médio diário de negociação informado —, sugere que as vendas dos mineradores poderiam absorver uma parcela considerável da liquidez do mercado. O autor também argumenta que os clientes pagam pelos serviços de IA em dólares, o que significa que o aumento do uso pode beneficiar os provedores de serviços sem criar uma demanda de compra equivalente por PEARL. As preocupações com a capacidade de GPU disponível para aluguel acrescentam um risco separado à segurança da rede.
No curto prazo, o forte impulso da narrativa, as altas de preço relatadas pelo projeto e a menção na lista de ativos em análise para listagem da Coinbase podem continuar atraindo compradores especulativos e aumentando a volatilidade. Os traders podem acompanhar o volume de negociação, as listagens em exchanges, as vendas dos mineradores e as mudanças na oferta circulante para avaliar se a demanda está acompanhando o ritmo das emissões. No longo prazo, uma inflação persistentemente alta sem uma demanda clara denominada em tokens pode pressionar os preços e enfraquecer a confiança na tese de prêmio monetário da PEARL. O artigo compara esses riscos com os primeiros anos da Zcash, cujo preço caiu acentuadamente durante um período de rápido crescimento da oferta, e com ataques a redes menores de prova de trabalho que dependiam de hardware amplamente disponível. São paralelos que servem de alerta, não provas de que a PEARL seguirá o mesmo caminho; os resultados reais dependerão da adoção, da economia do token, da segurança da rede e das condições de mercado.