PEARL стикається із серйозними ризиками, пов’язаними з інфляцією, попитом і безпекою
Дослідник Blockworks Джейк Кох-Геллап стверджує, що стрімке зростання PEARL не підкріплене сильними фундаментальними показниками, попри інноваційну модель Proof of Useful Work (PoUW), яка використовує обчислення для ШІ, допомагаючи захищати мережу. Він називає чотири ключові ризики для трейдерів PEARL: щорічне зростання пропозиції токенів приблизно на 85% може спричинити значний тиск продажів; клієнти ШІ платять у доларах США, тому збільшення попиту на обчислювальні потужності може не перетворитися на прямий попит на PEARL; широка доступність орендованих GPU для центрів обробки даних може зробити мережу вразливою до атак 51%; а різке падіння ціни Zcash на ранньому етапі, коли пропозиція швидко зростала, є застережливим прикладом.
У статті оцінюється, що щодня розподіляють щойно видобуті PEARL вартістю близько 2,2 млн доларів США, тоді як середній денний обсяг торгів становить приблизно 8,5 млн доларів. Також зазначено, що ринкова вартість токена зросла приблизно у вісім разів від серпневого мінімуму, а 19 жовтня Coinbase додала PEARL до дорожньої карти лістингу. Оптимістичні аргументи вказують на жорстке обмеження пропозиції у 2,1 млрд PEARL, можливість для майнерів GPU отримувати дохід із двох джерел, а також на академічний і технологічний досвід команди. Однак аналіз доходить висновку, що висока інфляція та обмежений попит, безпосередньо пов’язаний із токеном, можуть тиснути на ціну PEARL, навіть якщо ентузіазм ринку збережеться в короткостроковій перспективі.
Bearish
Стаття має ведмежий характер щодо PEARL, оскільки наголошує на значному потенційному тиску з боку пропозиції та ставить під сумнів, чи створює реальна активність у сфері ШІ стійкий попит на токен. Наведена оцінка, за якою вартість щоденної нової емісії становить близько 2,2 млн доларів — приблизно 30% від заявленого середнього денного обсягу торгів, — свідчить про те, що продажі майнерів можуть поглинути значну частину ринкової ліквідності. Автор також стверджує, що клієнти платять за послуги ШІ в доларах, а отже, зростання їх використання може приносити користь постачальникам послуг, не створюючи відповідного попиту на купівлю PEARL. Занепокоєння щодо доступних для оренди потужностей GPU додають окремий ризик для безпеки мережі.
У короткостроковій перспективі сильний імпульс наративу, повідомлення про зростання ціни проєкту та згадка PEARL у дорожній карті лістингів Coinbase можуть і далі приваблювати спекулятивних покупців і посилювати волатильність. Трейдери можуть стежити за обсягом торгів, лістингами на біржах, продажами майнерів і змінами обсягу токенів в обігу, щоб визначити, чи встигає попит за емісією. У довгостроковій перспективі стійко висока інфляція за відсутності чіткого попиту, вираженого в токенах, може тиснути на ціни та послаблювати довіру до тези про грошову премію PEARL. У статті ці ризики порівнюються з раннім періодом Zcash, коли ціна різко впала на тлі швидкого зростання пропозиції, а також з атаками на менші мережі proof-of-work, що покладалися на широко доступне обладнання. Це застережливі паралелі, а не доказ того, що PEARL повторить той самий шлях; фактичні результати залежатимуть від впровадження, економіки токена, безпеки мережі та ринкових умов.