انسحاب PEARL من التعدين يكشف مخاطر الأرباح والشبكة
خلال عشرة أيام، تراجعت PEARL بأكثر من 35% من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.43 دولار، فيما انخفض معدل الهاش للشبكة من ذروته البالغة 100.92 EH/s إلى 85.52 EH/s. وقد أدى ارتفاع صعوبة التعدين وانخفاض الأسعار إلى تراجع عوائد وحدات معالجة الرسوميات بأكثر من 30%، ما دفع المعدّنين ذوي التكاليف المرتفعة إلى الانسحاب. وتختلف الجدوى الاقتصادية لتعدين PEARL بشكل كبير: فقد يظل المعدّنون المنزليون يحققون أرباحاً لأنهم سددوا بالفعل تكلفة وحدات GPU، بينما قد يتكبد مستأجرو القدرة الحاسوبية السحابية لفترات قصيرة خسائر عند انخفاض الأسعار. كما بدأت بعض المزارع الكبيرة بتحويل وحدات GPU إلى خدمات تأجير مخصصة للذكاء الاصطناعي، والتي قيل إنها حققت عوائد أفضل من التعدين في 30 أكتوبر. ويسلط المقال الضوء أيضاً على مخاطر PEARL على المدى البعيد: فقد وجدت دراسة أن أكثر من 90% من القدرة الحاسوبية التي شملتها العينة لم تكن تنفذ أعمالاً حقيقية في مجال الذكاء الاصطناعي؛ وقد يؤدي إصدار نحو مليون PEARL يومياً إلى ضغط بيع كبير؛ كما يُقال إن مجمع تعدين واحداً يسيطر على قرابة نصف معدل الهاش للشبكة. وقد تحدد قدرة Pearl على جذب أعباء عمل حقيقية للذكاء الاصطناعي آفاقها على المدى الطويل.
Bearish
الأخبار سلبية بالنسبة إلى PEARL على المدى القصير، إذ تصف انعكاسًا حادًا في السعر بالتزامن مع انخفاض معدل التجزئة، وتراجع عوائد المعدّنين، واحتمال وجود ضغط بيعي بسبب إصدار نحو مليون رمز جديد يوميًا. وإذا واصل المعدّنون مغادرة الشبكة أو بيع مكافآتهم لتغطية التكاليف، فقد تضعف السيولة وتتفاقم تحركات الأسعار، ولا سيما أن المقال يشير إلى تركز التداول الفوري في منصات تداول أصغر. كما أن تركز ما يقارب نصف معدل التجزئة في مجمّع تعدين واحد يثير مخاوف بشأن الثقة وأمن الشبكة، وهو ما قد يؤثر سلبًا في معنويات المتداولين. وقد شهدت شبكات إثبات العمل طفرات تعدين مماثلة؛ إذ يتدفق المعدّنون عادةً بعد ارتفاع الأسعار، لكن زيادة الصعوبة ثم هبوط السعر لاحقًا قد يضغطان على الوافدين المتأخرين ويؤديان إلى خروج سريع لمعدل التجزئة. وعلى المدى الطويل، تعتمد التوقعات على قدرة Pearl على تحويل سردية العمل المفيد إلى أعباء عمل ذكاء اصطناعي حقيقية وذات قيمة اقتصادية، وعلى الحد من المخاوف المتعلقة بمعروض الرموز وتركيز التعدين. وقد يعزز الطلب الحقيقي والتوزيع الأوسع لمعدل التجزئة المعنويات، لكن من دون هذه التطورات قد يستمر مزيج اقتصاديات التعدين الضعيفة والمخاطر الهيكلية في تثبيط المتداولين.