PEARLのマイニング撤退で利益とネットワークのリスクが浮き彫りに
PEARLは10日間で、過去最高値の2.43ドルから35％超下落した。一方、ネットワークのハッシュレートはピーク時の100.92 EH/sから85.52 EH/sに低下した。マイニング難易度の上昇と価格下落により、GPUの収益は30％超減少し、コストの高いマイナーが撤退している。PEARLのマイニング採算性には大きな差がある。自宅でマイニングする人は、GPUの購入費をすでに回収しているため、利益を維持できる可能性がある一方、短期でクラウドを借りる利用者は、価格が下がると損失を被りかねない。一部の大規模ファームはGPUをAI計算資源のレンタルサービスにも振り向けており、10月30日にはマイニングより高い収益が得られたと報じられている。記事はPEARLの長期的なリスクも指摘している。ある調査では、調査対象となった計算能力の90％超が実際のAI処理を行っていなかった。また、PEARLが1日あたり約100万トークン発行されることで、相当な売り圧力が生じる可能性があり、あるマイニングプールがネットワークのハッシュレートのほぼ半分を握っているとも報じられている。Pearlが実際のAIワークロードを呼び込めるかどうかが、長期的な見通しを左右する可能性がある。
Bearish
このニュースは短期的にはPEARLにとって弱気材料です。価格が急反落する一方で、ハッシュレートが低下し、マイナーの収益も減少しており、さらに毎日およそ100万枚の新規トークンが発行されることで売り圧力が生じる可能性があると伝えているためです。マイナーが撤退を続けたり、コストを賄うために報酬を売却したりすれば、流動性が低下し、価格変動が増幅されるおそれがあります。特に記事によれば、現物取引は比較的小規模な取引所に集中しています。ハッシュレートのほぼ半分が一つのプールに集中しているとの報告も、信頼性やネットワークの安全性に対する懸念を招き、トレーダー心理を悪化させる可能性があります。プルーフ・オブ・ワークのネットワークでは、同様のマイニングブームの際、価格上昇後にマイナーが殺到する一方、難易度の上昇とその後の価格下落によって後発組が圧迫され、ハッシュレートが急速に流出することがよくありました。長期的な見通しは、Pearlが有用な仕事という構想を、経済的価値のある実際のAIワークロードへと結び付け、トークン供給量やマイニングの集中に関する懸念を和らげられるかどうかに左右されます。実需の創出とハッシュレートの分散が進めばセンチメントは改善する可能性がありますが、そうした進展がなければ、採掘収益性の低さと構造的リスクの組み合わせが引き続きトレーダーを遠ざけるおそれがあります。