PEARL’ın madencilikten çekilmesi, kâr ve ağ risklerini ortaya çıkarıyor
PEARL, on gün içinde 2,43 dolarlık rekor zirvesinden %35’ten fazla gerilerken ağın hashrate’i 100,92 EH/s’lik zirveden 85,52 EH/s’ye düştü. Artan madencilik zorluğu ve düşen fiyatlar, GPU getirilerini %30’dan fazla azalttı ve yüksek maliyetli madencilerin piyasadan çekilmesine yol açtı. PEARL madenciliğinin ekonomisi büyük ölçüde değişiklik gösteriyor: GPU’larının maliyetini zaten karşılamış olan ev madencileri kârlı kalabilirken, kısa süreli bulut kiralayanlar fiyatlar düştüğünde zarar edebilir. Bazı büyük çiftlikler de GPU’larını yapay zekâ kiralama hizmetlerine yönlendiriyor; bu hizmetlerin 30 Ekim’de madencilikten daha iyi getiri sağladığı bildirildi. Makale PEARL’in uzun vadeli risklerine de dikkat çekiyor: Bir araştırma, örneklenen bilgi işlem kapasitesinin %90’ından fazlasının gerçek yapay zekâ işi yapmadığını ortaya koydu; günlük yaklaşık bir milyon PEARL ihracı ciddi bir satış baskısı yaratabilir; ayrıca bir madencilik havuzunun ağ hashrate’inin neredeyse yarısını kontrol ettiği bildiriliyor. Pearl’ün gerçek yapay zekâ iş yüklerini çekebilmesi, uzun vadeli geleceğini belirleyebilir.
Bearish
Haberler kısa vadede PEARL için olumsuz; çünkü hashrate düşüşü, madenci getirilerindeki gerileme ve günde yaklaşık bir milyon yeni token ihracından kaynaklanabilecek satış baskısının yanı sıra sert bir fiyat dönüşünden söz ediyor. Madenciler ağdan ayrılmaya veya maliyetlerini karşılamak için ödüllerini satmaya devam ederse likidite zayıflayabilir ve fiyat hareketleri daha da büyüyebilir. Bu durum, makalede spot işlemlerin daha küçük borsalarda yoğunlaştığının belirtilmesi nedeniyle özellikle önem taşıyor. Hashrate’in neredeyse yarısının tek bir havuzda toplanması da güven ve ağ güvenliği konusunda endişelere yol açıyor; bu da yatırımcı duyarlılığını olumsuz etkileyebilir. Proof-of-work ağlarında benzer madencilik patlamaları daha önce de yaşandı: Madenciler fiyat artışlarının ardından genellikle akın eder, ancak artan zorluk ve sonrasında fiyatın düşmesi geç katılanları sıkıştırarak hashrate’in hızla ağdan çıkmasına neden olabilir. Uzun vadeli görünüm, Pearl’ün faydalı iş anlatısını gerçek ve ekonomik değer taşıyan yapay zekâ iş yüklerine dönüştürüp dönüştüremeyeceğine ve token arzı ile madencilikteki yoğunlaşmaya ilişkin endişeleri azaltıp azaltamayacağına bağlı. Gerçek talep ve hashrate’in daha geniş bir kesime yayılması duyarlılığı iyileştirebilir; ancak bu gelişmeler olmazsa zayıf madencilik ekonomisi ile yapısal risklerin birleşimi yatırımcıları caydırmaya devam edebilir.