La minería de Pearl AI afronta riesgos de suministro y de servicios públicos
Pearl (PRL), un proyecto derivado de Bitcoin lanzado en abril, ha vinculado la minería con GPU a la inferencia de IA mediante su modelo Proof of Useful Work. PRL subió más de un 600 % en dos meses y superó brevemente los 2 dólares, lo que elevó su capitalización de mercado circulante hasta unos 700 millones de dólares. Sin embargo, el repunte ha coincidido con una elevada emisión, una oferta concentrada y una liquidez de negociación escasa.
Pearl afirma que los ingresos de la IA pueden ayudar a compensar los costes de minería y cuenta con una alianza de nivel de producción con Together AI. No obstante, no se ha demostrado que las cargas de trabajo de IA de pago representen una parte significativa de la minería. Un estudio concluyó que los mineros podían obtener PRL usando matrices aleatorias, mientras que, según se ha informado, algunos programas de minería populares generan recompensas sin ejecutar inferencia de IA. Está previsto que se pueda pagar con PRL por los servicios de Pearl, pero el mercado de pagos aún no tiene fecha de lanzamiento; actualmente, los servicios utilizan créditos de prepago.
Entre los riesgos adicionales figuran una emisión diaria sustancial de tokens, la falta de información sobre los primeros titulares, correcciones técnicas y una posible concentración del poder de minería. Según estimaciones difundidas, dos pools produjeron recientemente entre el 75 % y el 80 % de los bloques, mientras que una actualización prevista a FP8 podría dejar fuera a las GPU más antiguas. Las ventajas que Pearl plantea en materia de costes, privacidad e inferencia verificable siguen en desarrollo, en un mercado con otros proveedores competidores. Para quienes operan con PRL, la narrativa de la IA ofrece un posible potencial alcista, pero la utilidad aún no demostrada, las emisiones y los riesgos de liquidez podrían acentuar la volatilidad y la presión vendedora.
Bearish
La narrativa de PRL en torno a la minería de IA y su asociación con Together AI podrían favorecer el sentimiento si se traducen en una demanda sostenida de inferencia de pago y reducen la dependencia de los mineros de la venta de tokens. El repunte de precio del que se ha informado también refleja un fuerte interés especulativo. Sin embargo, las pruebas disponibles apuntan a riesgos importantes: los informes de investigación y sobre el software de minería ponen en duda que la minería realice de forma fiable un trabajo útil de IA, mientras que una elevada emisión puede generar una presión constante de oferta. La falta de divulgación de las tenencias iniciales, la escasa negociación en relación con la valoración de mercado y la concentración entre los grupos de minería que se ha señalado podrían aumentar aún más la volatilidad y minar la confianza.
A corto plazo, PRL podría seguir siendo sensible al impulso del mercado, a la liquidez en los exchanges y a las novedades sobre las cargas de trabajo de IA, pero la escasa liquidez puede amplificar tanto las subidas como las ventas. A más largo plazo, el respaldo del precio depende de un uso de IA verificable, una demanda duradera de los clientes y pruebas de que los ingresos de IA pueden compensar los costes de minería. Hasta que se demuestren esos elementos, es probable que las emisiones y la utilidad incierta pesen más en la negociación que los beneficios propuestos por el proyecto, lo que respalda una valoración bajista de PRL.