Le minage de Pearl AI est confronté à des risques liés aux services publics et à l’approvisionnement
Pearl (PRL), un projet dérivé de Bitcoin lancé en avril, a relié le minage par GPU à l’inférence d’IA grâce à son modèle Proof of Useful Work. Le PRL a progressé de plus de 600 % en deux mois et a brièvement dépassé les 2 dollars, portant la valeur de marché des jetons en circulation à environ 700 millions de dollars. Cette hausse s’est toutefois accompagnée d’une émission importante, d’une offre concentrée et d’une faible liquidité sur les marchés.
Pearl affirme que les revenus générés par l’IA peuvent contribuer à compenser les coûts du minage et a conclu avec Together AI un partenariat en phase de production. Cependant, il n’a pas été démontré que les tâches d’IA rémunérées représentent une part importante du minage. Une étude a révélé que les mineurs pouvaient gagner des PRL à l’aide de matrices aléatoires, tandis que certains logiciels de minage populaires obtiendraient des récompenses sans exécuter d’inférence d’IA. Les paiements en PRL pour les services de Pearl sont prévus, mais aucune date de lancement n’a été annoncée pour le marché de paiement ; les services utilisent actuellement des crédits prépayés.
Parmi les autres risques figurent une émission quotidienne importante de jetons, des détenteurs historiques non divulgués, des corrections techniques et une possible concentration de la puissance de minage. Selon des rapports, deux pools auraient récemment produit 75 % à 80 % des blocs, tandis qu’une mise à niveau FP8 prévue pourrait exclure les GPU plus anciens. Les avantages avancés par Pearl en matière de coût, de confidentialité et d’inférence vérifiable sont encore en développement, dans un contexte de concurrence avec d’autres fournisseurs. Pour les traders de PRL, le récit autour de l’IA offre un potentiel de hausse, mais l’utilité non démontrée, les émissions de jetons et les risques de liquidité pourraient accentuer la volatilité et la pression vendeuse.
Bearish
Le discours de PRL autour du minage d’IA et son partenariat avec Together AI pourraient soutenir le sentiment si ces éléments se traduisent par une demande durable d’inférence payante et réduisent la dépendance des mineurs aux ventes de jetons. La hausse de prix rapportée témoigne également d’un fort intérêt spéculatif. Toutefois, les éléments disponibles révèlent des risques importants : des rapports sur la recherche et les logiciels de minage suscitent des doutes quant à la capacité du minage à effectuer de manière fiable un travail d’IA utile, tandis qu’une émission élevée peut accroître durablement l’offre. Des positions initiales non divulguées, des échanges peu étoffés au regard de la valeur de marché et une concentration signalée parmi les pools de minage pourraient aussi accentuer la volatilité et éroder la confiance.
À court terme, PRL pourrait rester sensible à la dynamique du marché, à la liquidité des plateformes d’échange et aux mises à jour concernant les charges de travail d’IA, mais une faible liquidité risque d’amplifier aussi bien les hausses que les ventes. À plus long terme, le soutien du prix dépendra d’une utilisation de l’IA vérifiable, d’une demande durable des clients et de preuves que les revenus issus de l’IA peuvent compenser les coûts du minage. Tant que ces éléments n’auront pas été démontrés, les émissions et l’utilité incertaine devraient peser davantage sur les échanges que les avantages avancés par le projet, ce qui justifie une évaluation baissière de PRL.