A mineração da Pearl AI enfrenta riscos de abastecimento e de serviços públicos
Pearl (PRL), um projeto derivado do Bitcoin lançado em abril, conectou a mineração com GPUs à inferência de IA por meio de seu modelo Proof of Useful Work. O PRL subiu mais de 600% em dois meses e chegou a ultrapassar brevemente US$ 2, elevando seu valor de mercado circulante para cerca de US$ 700 milhões. No entanto, a alta coincidiu com uma emissão elevada, uma oferta concentrada e baixa liquidez de negociação.
A Pearl afirma que a receita de IA pode ajudar a compensar os custos de mineração e tem uma parceria em produção com a Together AI. Porém, não foi demonstrado que cargas de trabalho de IA pagas representem uma parcela significativa da mineração. Um estudo constatou que mineradores podiam ganhar PRL usando matrizes aleatórias, enquanto alguns softwares populares de mineração, segundo relatos, geram recompensas sem executar inferência de IA. Está previsto que os serviços da Pearl aceitem pagamentos em PRL, mas o mercado de pagamentos ainda não tem data de lançamento; atualmente, os serviços usam créditos pré-pagos.
Entre os riscos adicionais estão a emissão diária substancial de tokens, os primeiros detentores não divulgados, ajustes técnicos e uma possível concentração do poder de mineração. Estimativas indicam que dois pools produziram recentemente de 75% a 80% dos blocos, enquanto uma atualização planejada para FP8 pode excluir GPUs mais antigas. As vantagens propostas pela Pearl em custo, privacidade e inferência verificável ainda estão em desenvolvimento, em meio à concorrência de outros provedores. Para quem negocia PRL, a narrativa de IA oferece potencial de valorização, mas a utilidade não comprovada, as emissões e os riscos de liquidez podem intensificar a volatilidade e a pressão de venda.
Bearish
A narrativa de mineração de IA da PRL e a parceria com a Together AI podem favorecer o sentimento do mercado se resultarem em uma demanda sustentada por inferência paga e reduzirem a dependência dos mineradores da venda de tokens. A alta de preço relatada também demonstra forte interesse especulativo. No entanto, as evidências disponíveis apontam para riscos relevantes: relatórios de pesquisa e sobre o software de mineração levantam dúvidas quanto à capacidade de a mineração realizar, de forma confiável, um trabalho útil de IA, enquanto uma emissão elevada pode acrescentar oferta persistente. A falta de divulgação das participações iniciais, o baixo volume de negociação em relação ao valor de mercado e a concentração relatada entre os pools de mineração podem aumentar ainda mais a volatilidade e abalar a confiança.
No curto prazo, a PRL pode continuar sensível ao momentum, à liquidez das exchanges e às atualizações sobre cargas de trabalho de IA, mas a baixa liquidez pode ampliar tanto as altas quanto as vendas. No longo prazo, a sustentação do preço depende de uso verificável de IA, demanda duradoura dos clientes e evidências de que a receita de IA pode compensar os custos de mineração. Até que esses elementos sejam demonstrados, é provável que as emissões e a utilidade incerta pesem mais nas negociações do que os benefícios propostos pelo projeto, sustentando uma avaliação baixista para a PRL.