Майнинг Pearl AI сталкивается с рисками, связанными с коммунальными услугами и поставками
Pearl (PRL) — запущенный в апреле проект, созданный на основе Bitcoin, — связал GPU-майнинг с ИИ-инференсом в рамках своей модели Proof of Useful Work. За два месяца PRL подорожал более чем на 600% и ненадолго превысил отметку в 2 доллара, доведя рыночную стоимость токенов в обращении примерно до 700 миллионов долларов. Однако рост совпал с высокой эмиссией, концентрацией предложения и низкой ликвидностью торгов.
Pearl утверждает, что доходы от ИИ могут помочь компенсировать расходы на майнинг, и сообщает о производственном партнёрстве с Together AI. Тем не менее пока не доказано, что платные задачи ИИ составляют существенную долю майнинга. Исследование показало, что майнеры могли получать PRL с помощью случайных матриц, а некоторые популярные программы для майнинга, как сообщается, начисляют вознаграждения без выполнения ИИ-инференса. В будущем за услуги Pearl планируется принимать оплату в PRL, однако дата запуска платёжного рынка не объявлена; сейчас для оплаты услуг используются предоплаченные кредиты.
К дополнительным рискам относятся значительная ежедневная эмиссия токенов, нераскрытая информация о ранних держателях, технические исправления и возможная концентрация майнинговых мощностей. Согласно оценкам из сообщений, недавно два пула создавали 75–80% блоков, а запланированное обновление до FP8 может исключить из майнинга более старые GPU. Заявленные преимущества Pearl в стоимости, конфиденциальности и проверяемом инференсе всё ещё находятся в разработке на фоне конкуренции со стороны других поставщиков. Для трейдеров PRL ИИ-нарратив создаёт потенциал роста, но неподтверждённая полезность, эмиссия и риски ликвидности могут усилить волатильность и давление со стороны продавцов.
Bearish
Нарратив PRL о майнинге ИИ и партнёрство с Together AI могут поддержать настроения на рынке, если они приведут к устойчивому спросу на платные вычисления для инференса и снизят зависимость майнеров от продажи токенов. Сообщавшийся рост цены также свидетельствует о высоком спекулятивном интересе. Однако имеющиеся данные указывают на существенные риски: исследовательские отчёты и материалы о программном обеспечении для майнинга ставят под сомнение способность майнинга надёжно выполнять полезные задачи ИИ, а высокий объём эмиссии может постоянно увеличивать предложение. Не раскрытые сведения о ранних держателях, низкий объём торгов относительно рыночной капитализации и сообщавшаяся концентрация среди майнинг-пулов могут дополнительно усилить волатильность и подорвать доверие.
В краткосрочной перспективе цена PRL может оставаться чувствительной к рыночному импульсу, ликвидности на биржах и новостям о рабочих нагрузках ИИ, однако низкая ликвидность способна усилить как рост, так и распродажи. В долгосрочной перспективе поддержка цены зависит от подтверждённого использования ИИ, устойчивого спроса со стороны клиентов и доказательств того, что доходы от ИИ могут покрывать расходы на майнинг. Пока эти факторы не доказаны, эмиссия и неопределённость полезности, вероятно, будут влиять на торги сильнее, чем заявленные преимущества проекта, что поддерживает негативную оценку PRL.