Hoạt động khai thác của Pearl AI đối mặt với rủi ro về tiện ích và nguồn cung
Pearl (PRL), một dự án phát triển từ Bitcoin ra mắt vào tháng 4, đã kết nối hoạt động đào bằng GPU với suy luận AI thông qua mô hình Proof of Useful Work. PRL tăng hơn 600% trong hai tháng và có lúc vượt mốc 2 USD, đưa giá trị vốn hóa thị trường của lượng token lưu hành lên khoảng 700 triệu USD. Tuy nhiên, đợt tăng giá đi kèm với mức phát hành cao, nguồn cung tập trung và thanh khoản giao dịch thấp.
Pearl cho biết doanh thu từ AI có thể giúp bù đắp chi phí đào và dự án có quan hệ đối tác ở cấp độ vận hành với Together AI. Dù vậy, chưa có bằng chứng cho thấy các tác vụ AI trả phí chiếm tỷ trọng đáng kể trong hoạt động đào. Một nghiên cứu cho thấy thợ đào có thể kiếm PRL bằng các ma trận ngẫu nhiên; trong khi đó, theo một số báo cáo, một số phần mềm đào phổ biến vẫn nhận thưởng mà không chạy suy luận AI. Pearl dự kiến cho phép thanh toán dịch vụ bằng PRL, nhưng thị trường thanh toán chưa có ngày ra mắt; hiện các dịch vụ sử dụng tín dụng trả trước.
Các rủi ro khác gồm lượng token phát hành hằng ngày đáng kể, thông tin chưa được công bố về những người nắm giữ từ sớm, các bản sửa lỗi kỹ thuật và nguy cơ tập trung sức mạnh đào. Các báo cáo ước tính hai pool gần đây tạo ra 75%–80% số khối, trong khi bản nâng cấp FP8 dự kiến có thể loại các GPU đời cũ khỏi hoạt động đào. Những lợi thế mà Pearl đề xuất về chi phí, quyền riêng tư và khả năng xác minh suy luận vẫn đang được phát triển giữa lúc phải cạnh tranh với các nhà cung cấp khác. Với nhà giao dịch PRL, câu chuyện AI tạo ra tiềm năng tăng giá, nhưng công dụng chưa được chứng minh, lượng phát hành và rủi ro thanh khoản có thể làm biến động giá cũng như áp lực bán trở nên mạnh hơn.
Bearish
Câu chuyện PRL về khai thác AI và quan hệ đối tác với Together AI có thể hỗ trợ tâm lý thị trường nếu chúng chuyển hóa thành nhu cầu suy luận trả phí bền vững và giảm sự phụ thuộc của thợ đào vào việc bán token. Đợt tăng giá được ghi nhận cũng cho thấy sự quan tâm đầu cơ mạnh mẽ. Tuy nhiên, các bằng chứng hiện có cho thấy những rủi ro đáng kể: các báo cáo nghiên cứu và phần mềm khai thác làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu hoạt động khai thác có thường xuyên thực hiện được công việc AI hữu ích hay không, trong khi lượng phát hành cao có thể liên tục làm tăng nguồn cung. Việc không công bố các khoản nắm giữ ban đầu, khối lượng giao dịch thấp so với giá trị thị trường và tình trạng tập trung được ghi nhận ở các nhóm khai thác cũng có thể làm biến động mạnh hơn và suy giảm niềm tin.
Trong ngắn hạn, PRL có thể tiếp tục nhạy cảm với đà thị trường, thanh khoản trên các sàn giao dịch và thông tin cập nhật về khối lượng công việc AI; tuy nhiên, thanh khoản yếu có thể khuếch đại cả các đợt tăng giá lẫn bán tháo. Về dài hạn, khả năng hỗ trợ giá phụ thuộc vào việc sử dụng AI có thể kiểm chứng, nhu cầu bền vững từ khách hàng và bằng chứng cho thấy doanh thu AI có thể bù đắp chi phí khai thác. Cho đến khi các yếu tố đó được chứng minh, lượng phát hành và tính hữu dụng chưa chắc chắn có khả năng chi phối giao dịch nhiều hơn những lợi ích mà dự án đề xuất, qua đó củng cố đánh giá bi quan đối với PRL.