Le rapport du troisième trimestre de Pendle fait état d’une meilleure efficacité des revenus et de rachats
Le rapport du troisième trimestre de Pendle, qui cite Alea Research, indique que les actifs du monde réel (RWA) représentaient 82 % de la valeur totale verrouillée (TVL) du protocole. La TVL a progressé de 43 % au cours du trimestre, alors même que les incitations ont été réduites de plus de moitié. Les revenus par dollar de TVL ont augmenté d’environ 76 % sur un an, tandis que les rachats de jetons ont atteint 3,2 fois le volume de jetons émis. Les principal tokens (PT) utilisés comme garantie sur Morpho, Aave et Euler ont doublé pour atteindre 497 millions de dollars. Le rapport du troisième trimestre de Pendle met en avant une meilleure efficacité du capital, l’essor de l’activité liée aux RWA et l’utilisation accrue des PT comme garantie, mais ces chiffres ne suffisent pas, à eux seuls, à établir les performances futures du cours du jeton.
Bullish
Le rapport constitue un signal fondamental modérément positif pour Pendle. La TVL a progressé de 43 % malgré une réduction des incitations de plus de 50 %, ce qui laisse penser que l’activité pourrait être moins dépendante des subventions en jetons. La hausse déclarée de 76 % sur un an des revenus par dollar de TVL indique également une amélioration de l’efficacité du capital. Des rachats équivalant à 3,2 fois les émissions de jetons pourraient soutenir le sentiment, car ils suggèrent que la demande de rachats déclarée a dépassé la nouvelle offre de jetons pendant la période. Le doublement des PT utilisés comme garantie, à 497 millions de dollars, témoigne par ailleurs d’une utilité plus large dans la DeFi.
À court terme, les traders pourraient réagir positivement aux chiffres de croissance et de rachats, en particulier s’ils s’accompagnent d’une hausse des volumes d’échange et d’une demande soutenue pour les produits Pendle. Toutefois, le rapport ne garantit ni de futurs rachats, ni des revenus, ni une appréciation du jeton. Les marchés ont peut-être déjà intégré ces données, et la volatilité générale des cryptomonnaies, les variations des rendements des RWA et les fluctuations de la TVL pourraient l’emporter sur les améliorations propres au protocole. À plus long terme, une croissance soutenue des revenus, de l’adoption des RWA et de l’utilisation des garanties renforcerait la thèse fondamentale ; un renversement de ces indicateurs ou un retour à une dépendance accrue aux incitations l’affaiblirait. Les chiffres sont attribués au rapport cité et doivent être évalués au regard des données on-chain et de marché publiées par la suite.