Pendle 退役 vePENDLE，推出可灵活提取的 sPENDLE 并执行回购与减发
Pendle 正在用更灵活的质押代币 sPENDLE 取代锁定式治理代币 vePENDLE。sPENDLE 的质押将于 1 月 20 日开始，vePENDLE 的锁定支持将于 1 月 29 日终止。sPENDLE 提供两种提取方式：14 天免手续费冷却期或即时退出并收取 5% 费用。协议将取消每周强制投票，转为算法化的奖励分配，目标是将 PENDLE 产出减少约 30%，并把激励更多分配给活跃度更高的池子。协议最多可将 80% 的收入用于回购 PENDLE；回购所得将分配给活跃 sPENDLE 持有者或支持的服务，除非出现重大提案决定其他用途。于 1 月 29 日被捕获的 vePENDLE 持有者将根据剩余锁定时间获得最高 4 倍的时间递减虚拟 sPENDLE 忠诚加成。对交易者而言：这些变化可能降低流通发行、将奖励集中到活跃池并提升质押的流动性与灵活性——这些因素可能在 1 月 20–29 的过渡期内收紧供应、改变收益机会并影响短期价格走势。
看涨
该更新对 PENDLE 存在看涨因素：一方面将持续发行减少约 30%，另一方面引入协议资金回购（最多可达 80% 的收入）可能收紧流通供应。将奖励重新分配到更活跃的池子并提供更灵活的质押（14 天冷却或付费即时退出）能改善流动性、降低参与门槛，从而可能吸引更多质押者和活跃用户。对现有 vePENDLE 持有者的忠诚加成保留了一部分锁定价值，但总体向流动质押的转变可能扩大参与面。短期内，随着 1 月 20–29 日的过渡，因质押迁移和回购机制启动市场可能出现价格波动；中期看，供应结构性减少和持续回购对价格有支撑。可能削弱看涨预期的风险包括协议回购资金低于预期、算法化激励分配校准不当，或大量用户选择即时退出或变现奖励造成的抛压。