Pendlen TVL kasvoi 43 % reaalimaailman omaisuuserien kysynnän vauhdittamana
Pendlen lukittujen varojen kokonaisarvo (TVL) kasvoi 43 % edellisestä neljänneksestä ja nousi 1,16 miljardiin dollariin vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä. Kyseessä oli ensimmäinen neljännesvuosittainen kasvu sitten syyskuun 2025. Kasvu tapahtui, vaikka PENDLE-kannustimia vähennettiin noin 58 %, mikä viittaa siihen, ettei kasvu perustunut yksinomaan token-palkkioihin.
Reaalimaailman omaisuuserien (RWA) osuus Pendlen TVL:stä oli neljänneksen lopussa 82 %. RWA-omaisuudella katetut tokenisoidut dollarit kasvoivat 395 miljoonalla dollarilla 949 miljoonaan dollariin, ja niiden osuus protokollan 50 suurimmasta markkinasta oli 85 %. Myös PT:n käyttö vakuutena laajeni: se yli kaksinkertaistui noin 497 miljoonaan dollariin Morpho- ja Aave-integraatioiden ansiosta.
Pendle kasvatti takaisinostot 3,2 tokeniin jokaista kannustimena jaettua PENDLE-tokenia kohti ja ohjasi 80 % pidätetyistä palkkioista takaisinostoihin. V2:n liikevaihto kuitenkin laski 2 miljoonaan dollariin kaupankäyntipalkkioiden pienennyttyä. Treidaajien kannattaa seurata myös suurta erääntymisaikataulua: noin 1,06 miljardia dollaria eli 91 % neljänneksen lopun TVL:stä erääntyy 17. joulukuuta mennessä. RWA-vetoinen TVL:n elpyminen on myönteinen merkki käyttöönotosta, mutta keskittyminen, erääntymiset ja pienemmät palkkiotuotot ovat edelleen riskejä.
Neutral
Päivitys on Pendlen fundamenttien kannalta myönteinen, mutta se ei selvästi osoita PENDLElle kestävää nousutrendiä. TVL kasvoi 43 prosenttia 1,16 miljardiin dollariin, vaikka kannustimia leikattiin noin 58 prosenttia. Samalla reaalimaailman omaisuuserillä (RWA) vakuudelliset markkinat ja PT:n käyttö vakuutena laajenivat. Myös takaisinostojen suhde parani: jokaista jaettua tokenia kohden ostettiin takaisin 3,2 tokenia. Tämä voi tukea tokenin kysyntää niin kauan kuin pidätetyt palkkiot pysyvät riittävinä.
Tilanteeseen vaikuttaa kuitenkin myös merkittäviä vastatekijöitä. RWA-vakuudelliset tokenisoidut dollarit muodostavat suuren osan Pendlen markkinoista, mikä aiheuttaa keskittymäriskin. Noin 91 prosentin neljänneksen lopun TVL:stä on määrä erääntyä 17. joulukuuta mennessä, mikä voi käynnistää nostoja tai edellyttää käyttäjiltä siirtymistä uusiin positioihin. Myös V2:n liikevaihto laski 2 miljoonaan dollariin kaupankäyntipalkkioiden heikennyttyä, mikä voi rajoittaa takaisinostoihin käytettävissä olevia varoja.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat pitää TVL:n elpymistä ja kannustimien vähentämistä myönteisinä signaaleina, mutta pysyä varovaisina erääntymispäivien lähestyessä ja seurata PENDLEn kaupankäyntivolyymia, palkkiotuottoja sekä positioiden siirtämistä. Pidemmällä aikavälillä TVL:n jatkuva kasvu, RWA-liikkeeseenlaskijoiden monipuolistuminen ja PT:n jatkuva käyttö vakuutena voivat vahvistaa protokollan asemaa. Jos erääntymiset johtavat ulosvirtauksiin tai palkkiotuotot jatkavat laskuaan, nykyinen kasvu voi osoittautua vähemmän kestäväksi. DeFissä on nähty vastaavia tilanteita: TVL:n kasvu voi tukea markkinatunnelmaa, mutta markkinat odottavat yleensä vahvistusta toistuvista tuotoista ja säilyvästä likviditeetistä. Kokonaisuutena ristiriitaiset signaalit puoltavat neutraalia markkina-arviota.