Нақты активтерге сұраныстың артуы Pendle TVL көрсеткішін 43%-ға өсірді
Pendle платформасындағы бұғатталған активтердің жалпы құны (TVL) 2026 жылдың үшінші тоқсанында тоқсандық есеппен 43%-ға өсіп, 1,16 млрд долларға жетті. Бұл — 2025 жылғы қыркүйектен бергі алғашқы тоқсандық өсім. Өсім PENDLE түріндегі ынталандырулар шамамен 58%-ға қысқарғанына қарамастан орын алды. Бұл өсімнің тек токендік сыйақыларға ғана негізделмегенін аңғартады.
Тоқсан соңында нақты әлем активтері (RWA) Pendle TVL-інің 82%-ын құрады. RWA-мен қамтамасыз етілген токенделген долларлар 395 млн долларға өсіп, 949 млн долларға жетті және протоколдың 50 ірі нарығының 85%-ын құрады. PT-ны кепіл ретінде пайдалану да кеңейді: Morpho және Aave интеграцияларының арқасында бұл көрсеткіш екі еседен астам өсіп, шамамен 497 млн долларға жетті.
Pendle ынталандыру ретінде таратылған әрбір PENDLE үшін кері сатып алу көлемін 3,2 токенге дейін арттырып, ұстап қалған комиссиялардың 80%-ын кері сатып алуға бағыттады. Алайда сауда комиссияларының төмендеуіне байланысты V2 кірісі 2 млн долларға дейін азайды. Трейдерлер ірі өтеу кестесін де бақылауы керек: шамамен 1,06 млрд доллар, яғни тоқсан соңындағы TVL-дің 91%-ы, 17 желтоқсанға дейін өтелуге тиіс. RWA-ға негізделген TVL қалпына келуі — қабылданудың оң белгісі, бірақ шоғырлану, өтеу мерзімдері және комиссиялық кірістің әлсіреуі әлі де тәуекел болып қала береді.
Neutral
Бұл жаңарту Pendle-дің іргелі көрсеткіштері үшін оң, бірақ PENDLE бойынша тұрақты өсім үрдісін анық көрсетпейді. Ынталандырулар шамамен 58%-ға қысқарғанына қарамастан, TVL 43%-ға өсіп, 1,16 млрд долларға жетті. Сонымен қатар нақты әлем активтерімен (RWA) қамтамасыз етілген нарықтар кеңейіп, PT-ны кепіл ретінде қолдану артты. Кері сатып алу коэффициенті де жақсарып, таратылған әр токенге шаққанда 3,2 токен кері сатып алынатын болды. Ұстап қалынатын комиссиялар жеткілікті болса, бұл токенге деген сұранысты қолдауы мүмкін.
Алайда бұған қарсы әсер ететін маңызды факторлар бар. RWA-мен қамтамасыз етілген токенделген долларлар Pendle нарықтарының елеулі бөлігін құрайды, бұл шоғырлану тәуекелін тудырады. Тоқсан соңындағы TVL-дің шамамен 91%-ының өтелу мерзімі 17 желтоқсанға дейін жетеді; бұл қаражаттың шығарылуына түрткі болуы немесе пайдаланушыларды жаңа позицияларға ауысуға мәжбүр етуі мүмкін. Сауда комиссияларының әлсіреуіне байланысты V2 кірісі де 2 млн долларға дейін төмендеді, бұл кері сатып алуға қолжетімді қаражатты шектеуі ықтимал.
Қысқа мерзімде трейдерлер TVL-дің қалпына келуі мен ынталандырулардың азаюын оң белгі деп бағалауы мүмкін, бірақ өтеу күндері жақындаған кезде сақтық танытып, PENDLE сауда көлемін, комиссиялық кірісті және позицияларды ауыстыру белсенділігін бақылауы ықтимал. Ұзақ мерзімде TVL-дің тұрақты өсуі, RWA эмитенттерінің әртараптануы және PT-ны кепіл ретінде тұрақты пайдалану протоколдың ұстанымын нығайта алады. Егер өтеу мерзімдері қаражаттың әкетілуіне әкелсе немесе комиссиялық кіріс төмендей берсе, қазіргі өсімнің тұрақтылығы төмен болуы мүмкін. DeFi-дегі ұқсас жағдайлар TVL өсімі нарық көңіл күйін қолдай алатынын көрсетеді, алайда нарық әдетте тұрақты кіріс пен сақталған өтімділіктен растау іздейді. Жалпы алғанда, аралас сигналдар нарықты бейтарап бағалауды қолдайды.