Coinbase: Avoin tokenisointi voi kaventaa varojen saatavuuden kuilua
Coinbase Research väittää, että suora pääomamarkkinoille pääsy —ei tulot tai peruspankkipalvelut— on nyt varallisuuden ensisijainen ajuri. Raportti arvioi, että noin 4 miljardia ihmistä on suljettu pois tuottavien varojen omistamisesta tai suuren mittakaavan rahoituksen saatavuudesta välittäjäpohjaisissa järjestelmissä, mikä luo pysyvän pääomavajeen. Yhdysvalloissa pääomatulot kasvoivat viimeisen 40 vuoden aikana ~136% kun taas työansiot kasvoivat ~57%, mikä korostaa pääoman tuottojen kasvavaa merkitystä varallisuuden keräämisessä. Coinbase kannattaa avointa, luvatonta (permissionless) tokenisointia (vs luvanvaraiset konsortiot tai suljetut ketjut) laajentaakseen suoraa sijoittamista ja varainhankintaa ilman perinteisten portinvartijoiden uusiomista. Raportti nostaa esiin todellisia tokenisoinnin käyttötapauksia —Franklin Templetonin tokenisoitu rahamarkkinarahasto julkisella ketjulla, JPMorganin Kinexys-tokenisoitu vakuusverkosto ja NYSE:n suunnitelma 24/7 tokenisoitujen osakkeiden/ETF:ien kaupankäynnistä stabiilikolikkojen selvityksellä— ja varoittaa, että luvanvaraiset tai suljetut arkkitehtuurit voivat luoda syrjintää uudelleen. Coinbase:n toimitusjohtaja Brian Armstrong käsittelee markkinarakenteen lainsäädäntöä ja tokenisointia Davosissa. Treidaajille keskeiset vaikutukset sisältävät institutionaalisten ja kuluttajaon-chain-assettien liikkeeseenlaskujen kiihtymisen, mahdolliset likviditeettihyödyt, nopeammat selvitykset sekä kehittyvät sääntely- ja infrastruktuurikeskustelut, jotka voivat vaikuttaa käyttöönottoon ja markkinoille pääsyyn. Pääavainsanat: avoin tokenisointi, tokenisointi, Coinbase, varallisuusero; toissijaiset: pääomamarkkinat, permissionless lohkoketju, välitetty vs ei-välitetty, pääoman saatavuus, CLARITY Act.
Bullish
Raportti edistää avointa tokenisointia ja korostaa reaalimaailman omaisuuserien liikkeeseenlaskun kiihtymistä julkisilla ketjuilla, mikä todennäköisesti lisää on-chain-omaisuuden tarjontaa, institutionaalista osallistumista ja jälkimarkkinoiden likviditeettiä. Lyhyellä aikavälillä: ilmoitukset ja kasvavat pilottihankkeet voivat parantaa sentimenttiä tokenisointiin liittyviä protokollia ja infrastruktuuritokenia kohtaan, parantaen volyymia ja kaventaen tokenisoitujen omaisuuserien spreadit. Keski-/pitkällä aikavälillä: permissionless-tokenisointi voisi vähentää liikkeeseenlaskun kitkaa ja selvitysaikoja, laajentaen markkinoiden saatavuutta ja mahdollisesti lisäämällä kysyntää on-chain-settlement-railseille ja omaisuuden tokenisointiin liittyvälle infrastruktuurille. Riskit, jotka laimentavat optimistista näkemystä, sisältävät sääntelyepävarmuuden (esim. markkinarakenteeseen liittyvä lainsäädäntö, CLARITY Act -keskustelut) ja mahdollisuuden, että permissioned-toteutukset luovat uudelleen portinvartijamekanismeja, hidastaen laajaa käyttöönottoa. Kaiken kaikkiaan nettovaikutus kryptomarkkinoihin, erityisesti selvityskerrokseen ja tokenisointialustoihin linkittyviin tokeneihin, on positiivinen, sillä narratiivi ja institutionaaliset pilotit tukevat suurempaa on-chain-emitointia ja likviditeettiä.