Ketjussa toimivat optiot kasvavat perpetual-DEXien laajentuessa
Ketjussa toteutettavat optiot yleistyvät kryptokauppiaiden etsiessä suojaus- ja volatiliteettistrategioita, ja perpetual-DEX-alustat siirtyvät optiomarkkinoille. Bitcoin-optioiden osuus Bitcoin-johdannaisten avoimesta positiomäärästä nousi 58,9 prosenttiin, kun se oli vuoden alussa noin 50 prosenttia. Ketjussa toteutettavien optioiden neljännesvuosittainen nimelliskaupankäyntivolyymi kasvoi 1,698 miljardista dollarista neljännellä vuosineljänneksellä 8,367 miljardiin dollariin kolmannella vuosineljänneksellä, kun taas perpetual-sopimusten volyymi laski 36,29 biljoonasta 17,12 biljoonaan dollariin. Erillisessä 30 päivän vertailussa 19. lokakuuta 2026 asti optioiden volyymiksi arvioitiin noin 4,9 miljardia dollaria ja perpetual-DEX-alustojen volyymiksi 627 miljardia dollaria, mikä korostaa mittakaavaeroa.
Tuoreemmat luvut viittaavat kasvuun, kun taas aiemmissa analyyseissä nostettiin esiin markkinan rakenteelliset esteet ja mahdolliset yhteydet perpetual-alustoihin. Hyperliquid kehittää optioiden infrastruktuuria HIP-4:n kautta; sen ekosysteemiin kuuluva Hypercall-protokolla kirjasi syyskuussa 536 miljoonan dollarin nimellisvolyymin. Lighter on tuonut markkinoille lyhytaikaiset BTC- ja ETH-binäärioptiot, ja sen suunnitelmissa on siirtyä tavanomaisiin eurooppalaisiin optioihin. Variational suunnittelee institutionaalisia optioita, strukturoituja tuotteita ja OTC-johdannaisia. Derive on edelleen hallitseva toimija: sen osuus alan 2,19 miljardin dollarin avoimesta positiomäärästä on noin 2,07 miljardia dollaria. Paradex on myös hyödyntänyt institutionaalista suurkauppojen likviditeettiä.
Perpetual-alustat voisivat auttaa optioiden myyjiä suojautumaan syvemmän likviditeetin ja yhteisen vakuusjärjestelmän avulla, kun taas optiot voivat rajata likvidaation riskiä preemiota vastaan. BTC:n historiallisessa analyysissä 10-kertaisella vivulla otetun ja 180 päivän ajan pidetyn perpetual-position likvidaation todennäköisyydeksi arvioitiin 47 prosenttia. Likviditeetin pirstaloituminen, suojauskustannukset, pääomavaatimukset ja tuotteiden monimutkaisuus ovat kuitenkin edelleen esteitä etenkin BTC:n ja ETH:n ulkopuolella. Ketjussa toteutettavien optioiden kasvu kertoo lisääntyvästä kiinnostuksesta kryptomarkkinoiden riskienhallintaan, mutta niiden suorasta vaikutuksesta tokenien hintoihin ei ole selvyyttä.
Neutral
Kehitys viittaa johdannaismarkkinoiden kasvuun ja suojausinstrumenttien laajempaan saatavuuteen, mutta kumpikaan yhteenveto ei osoita suoraa katalyyttiä BTC:n tai ETH:n hinnoille. Lyhyellä aikavälillä uudet tuotteet ja lisääntynyt optiokaupankäynti voivat kasvattaa kaupankäyntiä ja suojauskysyntää. Optioiden kaupankäyntivolyymi on kuitenkin yhä huomattavasti perpetual DEX -volyymia pienempi, ja pirstaleinen likviditeetti voi rajoittaa vaikutuksia koko markkinaan. Optiot voivat myös tukea riskienhallintaa vaihtelevissa markkinaoloissa, mutta suojausvirtojen suunta voi vaihdella, eivätkä ne välttämättä johda jatkuvaan spot-ostamiseen tai -myymiseen. Pitkällä aikavälillä syvempi likviditeetti ja yhteinen vakuus voivat parantaa markkinoiden tehokkuutta ja houkutella lisää osallistujia, mutta käyttöönottoa rajoittavat monimutkaisuus, pääomatarpeet ja epätasainen likviditeetti. Mainittujen kryptovaluuttojen yleinen hintavaikutus on siis epävarma, eikä selvästi nousu- tai laskusuuntainen.