Perp DEX-тер кеңейген сайын ончейн-опциондар да өсіп келеді
Криптовалюта трейдерлері хеджирлеу және құбылмалылық стратегияларын іздеп, ал perpetual DEX-тер опциондар нарығына кіріп жатқандықтан, ончейн-опциондар кеңеюде. Bitcoin опциондарының Bitcoin туынды құралдарындағы ашық позициялар үлесі жыл басындағы шамамен 50%-дан 58,9%-ға өсті. Ончейн-опциондардың тоқсандық номиналды сауда көлемі IV тоқсандағы 1,698 млрд доллардан III тоқсанда 8,367 млрд долларға дейін өсті, ал perpetual келісімшарттардың көлемі 36,29 трлн доллардан 17,12 трлн долларға дейін төмендеді. Бұдан бөлек, 2026 жылғы 19 қазанға дейінгі 30 күндік салыстыруда опциондар көлемі шамамен 4,9 млрд доллар, ал perpetual DEX-тердің көлемі 627 млрд доллар болды; бұл ауқым айырмасын айқын көрсетеді.
Жаңа деректер өсімді аңғартса, бұған дейінгі талдаулар нарықтың құрылымдық кедергілеріне және perpetual платформаларымен ықтимал байланыстарына назар аударған. Hyperliquid HIP-4 арқылы опцион инфрақұрылымын дамытып жатыр; оның экожүйесіндегі Hypercall протоколы қыркүйекте 536 млн доллар номиналды көлем тіркеді. Lighter BTC және ETH бойынша қысқа мерзімді бинарлық опциондарды іске қосты және стандартты еуропалық опциондарға өтуді жоспарлап отыр. Variational институционалдық опциондар, құрылымдалған өнімдер және OTC туынды құралдарын ұсынуды жоспарлайды. Derive әлі де басым: ол сектордағы 2,19 млрд доллар ашық позицияның шамамен 2,07 млрд долларын құрайды. Paradex те институционалдық блоктық өтімділікті пайдаланды.
Perpetual платформалары тереңірек өтімділік пен ортақ маржа арқылы опцион сатушыларына хедж жасауға көмектесе алады, ал опциондар сыйлықақы төлеу есебінен мәжбүрлі жойылу тәуекелін шектей алады. BTC бойынша тарихи талдау 180 күн бойы ұсталған 10x левереджді perpetual позицияның мәжбүрлі жабылу ықтималдығын 47% деп бағалады. Дегенмен өтімділіктің бытыраңқылығы, хедж шығындары, капиталға қойылатын талаптар және өнімдердің күрделілігі, әсіресе BTC мен ETH-тен тыс активтер үшін, кедергі болып қала береді. Ончейн-опциондардың кеңеюі крипто саласындағы тәуекелдерді басқаруға қызығушылықтың артып келе жатқанын көрсетеді, бірақ оның токен бағаларына тікелей әсері әзірге белгісіз.
Neutral
Бұл өзгерістер туынды құралдар нарығының өсіп келе жатқанын және хеджирлеу құралдарына қолжетімділіктің кеңейгенін көрсетеді, бірақ екі шолудың ешқайсысы BTC немесе ETH бағасына тікелей әсер ететін түрткі факторды анықтамайды. Қысқа мерзімде жаңа өнімдер мен опциондар нарығындағы белсенділіктің артуы сауда көлемі мен хеджирлеуге деген сұранысты ұлғайтуы мүмкін. Дегенмен опциондар көлемі perpetual DEX-тердегі сауда көлемінен әлдеқайда төмен, ал өтімділіктің бөлшектенуі бүкіл нарыққа әсерін шектеуі мүмкін. Опциондар құбылмалылық кезеңдерінде тәуекелді басқаруға да көмектесе алады, бірақ хеджирлеу ағындарының бағыты өзгеріп отыруы мүмкін және олар спот нарығында міндетті түрде ұзаққа созылатын сатып алу не сатуды туындатпайды. Ұзақ мерзімде өтімділіктің тереңдеуі мен ортақ маржа нарық тиімділігін арттырып, қатысушыларды көбірек тартуы мүмкін, алайда енгізілуіне күрделілік, капитал қажеттілігі және өтімділіктің біркелкі болмауы кедергі келтіреді. Сондықтан аталған криптовалюталардың бағасына жалпы әсері айқын өсімшіл немесе төмендеуші емес, белгісіз болып отыр.