퍼프 DEX가 확장되면서 온체인 옵션도 성장

암호화폐 트레이더들이 헤지 및 변동성 전략을 모색하고 퍼페추얼 DEX도 옵션 시장에 진출하면서 온체인 옵션이 확대되고 있다. 비트코인 파생상품 미결제약정에서 비트코인 옵션이 차지하는 비중은 연초 약 50%에서 58.9%로 상승했다. 온체인 옵션의 분기별 명목 거래량은 4분기 16억 9,800만 달러에서 3분기 83억 6,700만 달러로 늘어난 반면, 퍼페추얼 거래량은 36조 2,900억 달러에서 17조 1,200억 달러로 감소했다. 별도로 2026년 10월 19일까지 30일간의 비교에서는 옵션 거래량이 약 49억 달러, 퍼프 DEX 거래량이 6,270억 달러로 나타나 규모 차이가 두드러졌다. 최신 수치는 성장을 보여주지만, 앞선 분석에서는 시장의 구조적 장애물과 퍼프 거래소와의 잠재적 연계가 지적됐다. Hyperliquid는 HIP-4를 통해 옵션 인프라를 개발 중이며, 생태계 프로토콜 Hypercall은 9월에 명목 거래량 5억 3,600만 달러를 기록했다. Lighter는 단기 BTC·ETH 바이너리 옵션을 출시했으며 표준 유럽형 옵션으로 발전시킬 계획이다. Variational은 기관용 옵션, 구조화 상품 및 OTC 파생상품을 계획하고 있다. Derive는 부문 전체 미결제약정 21억 9,000만 달러 중 약 20억 7,000만 달러를 차지하며 여전히 우위를 유지하고 있다. Paradex도 기관 블록 유동성을 활용했다. 퍼프 거래소는 더 깊은 유동성과 공유 마진을 활용해 옵션 매도자의 헤지를 도울 수 있으며, 옵션은 프리미엄을 지불하는 대신 청산 위험을 제한할 수 있다. 과거 BTC 분석에서는 10배 레버리지의 퍼페추얼 포지션을 180일 보유할 경우 청산 확률이 47%라고 제시했다. 그러나 유동성 분산, 헤지 비용, 자본 요건, 상품의 복잡성은 여전히 장벽이며, 특히 BTC와 ETH 외 자산에서 더욱 그렇다. 온체인 옵션의 확대는 암호화폐 위험 관리에 대한 관심이 커지고 있음을 보여주지만, 토큰 가격에 미치는 직접적인 영향은 불분명하다.