Opcje on-chain zyskują na popularności wraz z rozwojem DEX-ów kontraktów perpetual
Rynek opcji on-chain rozwija się, ponieważ traderzy kryptowalut poszukują strategii zabezpieczających i wykorzystujących zmienność, a zdecentralizowane giełdy kontraktów perpetual wchodzą na rynek opcji. Opcje na Bitcoina wzrosły do 58,9% otwartych pozycji na instrumentach pochodnych powiązanych z Bitcoinem, z około 50% na początku roku. Kwartalny nominał obrotu opcjami on-chain wzrósł z 1,698 mld dolarów w IV kwartale do 8,367 mld dolarów w III kwartale, podczas gdy wolumen kontraktów perpetual spadł z 36,29 bln do 17,12 bln dolarów. Osobne porównanie za 30 dni do 19 października 2026 r. wykazało wolumen opcji na poziomie około 4,9 mld dolarów wobec 627 mld dolarów na zdecentralizowanych giełdach kontraktów perpetual, co podkreśla różnicę skali.
Nowsze dane wskazują na wzrost, podczas gdy wcześniejsze analizy zwracały uwagę na strukturalne bariery rynku i potencjalne powiązania z platformami kontraktów perpetual. Hyperliquid rozwija infrastrukturę opcyjną w ramach HIP-4; Hypercall, protokół z jej ekosystemu, odnotował we wrześniu nominał obrotu w wysokości 536 mln dolarów. Lighter uruchomiła krótkoterminowe opcje binarne na BTC i ETH, planując przejście do standardowych opcji europejskich. Variational planuje oferować opcje dla instytucji, produkty strukturyzowane i instrumenty pochodne OTC. Derive pozostaje liderem, odpowiadając za około 2,07 mld z 2,19 mld dolarów otwartych pozycji w całym sektorze. Paradex również korzystała z instytucjonalnej płynności blokowej.
Platformy kontraktów perpetual mogą pomagać sprzedającym opcje w zabezpieczaniu pozycji dzięki głębszej płynności i wspólnemu depozytowi zabezpieczającemu, a opcje mogą ograniczać ryzyko likwidacji w zamian za premię. Analiza historycznych danych BTC oszacowała na 47% prawdopodobieństwo likwidacji pozycji w kontrakcie perpetual z dźwignią 10x utrzymywanej przez 180 dni. Rozdrobnienie płynności, koszty hedgingu, wymogi kapitałowe i złożoność produktów nadal stanowią jednak bariery, zwłaszcza poza BTC i ETH. Rozwój opcji on-chain sygnalizuje rosnące zainteresowanie zarządzaniem ryzykiem na rynku kryptowalut, ale jego bezpośredni wpływ na ceny tokenów pozostaje niejasny.
Neutral
Te wydarzenia wskazują na rozwój rynku instrumentów pochodnych i szerszy dostęp do narzędzi zabezpieczających, ale żadne z dwóch podsumowań nie wskazuje bezpośredniego czynnika wpływającego na ceny BTC lub ETH. W krótkim terminie nowe produkty i większa aktywność na rynku opcji mogą zwiększyć obroty i popyt na zabezpieczenia. Wolumen obrotu opcjami pozostaje jednak znacznie niższy niż wolumen obrotu bezterminowymi kontraktami na DEX-ach, a rozdrobniona płynność może ograniczać wpływ na cały rynek. Opcje mogą również wspierać zarządzanie ryzykiem w okresach zmienności, choć kierunek przepływów związanych z zabezpieczeniami może się zmieniać i nie musi prowadzić do utrzymujących się zakupów ani sprzedaży na rynku spot. W dłuższej perspektywie większa głębokość rynku i współdzielony depozyt zabezpieczający mogą poprawić efektywność rynku i przyciągnąć więcej uczestników, ale upowszechnianie tych rozwiązań ograniczają ich złożoność, zapotrzebowanie na kapitał i nierównomierna płynność. Ogólny wpływ na ceny wymienionych kryptowalut pozostaje więc niepewny, a nie jednoznacznie wzrostowy czy spadkowy.