链上期权增长，永续DEX拓展业务

随着加密交易者寻求对冲和波动率交易策略，链上期权正在扩张，永续DEX也开始拓展期权业务。比特币期权未平仓量占比升至比特币衍生品总量的58.9%，年初约为50%。链上期权季度名义交易量从第四季度的16.98亿美元升至第三季度的83.67亿美元；同期永续合约交易量从36.29万亿美元降至17.12万亿美元。另据截至2026年10月19日的30天数据，期权交易量约为49亿美元，而永续DEX约为6270亿美元，显示两者规模仍有明显差距。 较新的数据反映出市场增长，较早的分析则指出了市场结构方面的障碍，以及期权与永续合约平台结合的潜力。Hyperliquid正通过HIP-4开发期权基础设施，其生态协议Hypercall在9月录得5.36亿美元名义交易量。Lighter已推出BTC和ETH短周期二元期权，并计划逐步拓展至标准欧式期权；Variational计划推出面向机构的期权、结构化产品和场外衍生品。Derive仍占据主导地位，在全市场约21.9亿美元的未平仓量中占约20.7亿美元。Paradex也利用了机构大宗流动性。 永续合约平台有望凭借更深的流动性和共享保证金，帮助期权卖方对冲风险；期权则可能以支付权利金为代价，降低被强平的风险。一项历史BTC分析显示，持有10倍杠杆永续合约180天的强平概率为47%。不过，流动性分散、对冲成本、资金要求和产品复杂性仍是普及障碍，尤其是在BTC和ETH以外的市场。链上期权扩张表明加密风险管理需求正在增长，但其对代币价格的直接影响仍不明确。