隨着 Perp DEX 擴張，鏈上期權持續增長

隨着加密貨幣交易者尋求對沖及波動性策略，加上永續合約 DEX 開始進軍期權市場，鏈上期權正不斷擴展。比特幣期權佔比特幣衍生品未平倉合約的比例，從年初約 50% 升至 58.9%。鏈上期權每季名義交易額由第四季的 16.98 億美元升至第三季的 83.67 億美元，而永續合約交易額則由 36.29 萬億美元跌至 17.12 萬億美元。另外，截至 2026 年 10 月 19 日的 30 日比較顯示，期權交易額約為 49 億美元，永續合約 DEX 則達 6,270 億美元，凸顯兩者規模懸殊。 較新的數據反映市場正在增長，而較早的分析則指出市場的結構性障礙，以及與永續合約平台可能存在的連繫。Hyperliquid 正透過 HIP-4 開發期權基礎設施；其生態系統協議 Hypercall 在 9 月錄得 5.36 億美元名義交易額。Lighter 已推出短期 BTC 及 ETH 二元期權，並計劃逐步發展至標準歐式期權；Variational 則計劃提供機構期權、結構性產品及場外交易衍生品。Derive 仍佔主導地位，在該行業 21.9 億美元的未平倉合約中佔約 20.7 億美元。Paradex 亦運用了機構大宗流動性。 永續合約平台可利用更深的流動性及共享保證金，協助期權賣方對沖；期權則可讓持有人支付權利金，以限制被強制平倉的風險。一項比特幣歷史分析指出，持有 180 日的 10 倍槓桿永續合約倉位，有 47% 的清算機率。不過，流動性分散、對沖成本、資金要求及產品複雜度仍是障礙，尤其是 BTC 和 ETH 以外的資產。鏈上期權擴展反映市場對加密貨幣風險管理的興趣增加，但其對代幣價格的直接影響仍未明確。