隨著 Perp DEX 擴張，鏈上選擇權持續成長

隨著加密貨幣交易者尋求避險與波動策略，加上永續合約 DEX 開始進軍選擇權市場，鏈上選擇權正持續擴大。比特幣選擇權占比特幣衍生品未平倉合約的比例，從年初約 50% 升至 58.9%。鏈上選擇權每季名目交易量從第四季的 16.98 億美元升至第三季的 83.67 億美元，而永續合約交易量則從 36.29 兆美元降至 17.12 兆美元。另據截至 2026 年 10 月 19 日的 30 天比較，選擇權交易量約為 49 億美元，永續合約 DEX 則達 6,270 億美元，凸顯兩者規模的差距。 較新的數據顯示市場正在成長，而先前的分析則指出市場的結構性障礙，以及與永續合約平台可能存在的連結。Hyperliquid 正透過 HIP-4 建置選擇權基礎設施；其生態系協議 Hypercall 在 9 月創下 5.36 億美元的名目交易量。Lighter 已推出短期 BTC 與 ETH 二元選擇權，並計畫逐步發展至標準歐式選擇權；Variational 則計畫推出機構級選擇權、結構型商品及場外交易衍生品。Derive 仍居主導地位，在該領域 21.9 億美元的未平倉合約中占約 20.7 億美元。Paradex 也運用了機構大宗流動性。 永續合約平台可利用更深的流動性與共享保證金，協助選擇權賣方避險；選擇權則可讓持有人支付權利金，以限制遭強制平倉的風險。一項比特幣歷史分析指出，持有 180 天的 10 倍槓桿永續合約部位，有 47% 的清算機率。不過，流動性分散、避險成本、資金需求與產品複雜度仍是障礙，尤其是 BTC 和 ETH 以外的資產。鏈上選擇權的擴張顯示市場對加密貨幣風險管理的興趣日益增加，但其對代幣價格的直接影響仍不明確。