قفزت العقود الآجلة الدائمة على DEX: أكثر من 1 تريليون دولار شهريًا لمدة ثلاثة أشهر بينما تتصدر Hyperliquid وسط منافسين متصاعدين
تُظهر بيانات on‑chain من DeFiLlama أن أحجام التداول الشهرية لعقود الفيوتشرز الدائمة على البورصات اللامركزية (DEX) تجاوزت تريليون دولار لثلاثة أشهر متتالية بدءاً من أكتوبر 2025، وبلغت ذروتها قرب 1.4 تريليون. بلغ إجمالي حجم الفيوتشرز الدائمة على DEX في 2025 نحو 7.9–8.0 تريليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف مستويات 2024. سيطرت Hyperliquid على 2025 بحوالي 71% من الحصة السوقية وحققت مرات متعددة أحجاماً شهرية تفوق 100 مليار دولار، مع فائدة مفتوحة (open interest) تقارب 8.95 مليار ورسوم سنوية تقارب 749 مليون. ومع ذلك شهِدت النصف الثاني من 2025 مكاسب سريعة في الحصة السوقية من قِبل الوافدين الجدد Aster وLighter وEdgeX؛ وبحلول ديسمبر سجّلت أكبر ثلاث منصات (Hyperliquid، Aster، Lighter) حجماً شهرياً مجتمَعاً يقارب 972 مليار. أبلغت Aster وLighter عن فائدة مفتوحة تقارب 2.62 مليار و1.415 مليار وكانت الرسوم السنوية لـ Aster نحو 358 مليون. تداوَل رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid عند نحو 25.50 دولاراً (رأس مال سوقي ~ 8.66 مليار) وتَزعم الشبكة تأكيدات دون ثانية وبدقة تصل إلى 200 ألف TPS عبر تصميمها HyperBFT L1. ذُكرت عوامل دافعة تشمل زيادة الطلب على الرافعة، تحوّل السيولة نحو الميمكوينز، توسيع النطاق عبر layer‑2 وسلاسل مخصصة للتطبيقات، تحسين تصاميم AMM للفيوتشرز الدائمة، رسوم أقل، تنفيذ أسرع على السلسلة، واجهات مستخدم بمستوى احترافي وتوسّع أزواج التداول ليشمل أصول العالم الحقيقي. بالنسبة للمتداولين، يعني الاتجاه سيولة أعمق، فروق أسعار أضيق، مزيد من منصات التنفيذ وتحسينات في التسويات على السلسلة — لكن أيضاً تصاعد التدقيق التنظيمي على المشتقات اللامركزية. هذا التحوّل من سوق يهيمن عليه لاعب واحد إلى مشهد متعدد المنصات المتشتت يشير إلى النضوج، تقليل مخاطر التركيز وتصاعد الابتكار في المنتج وتجربة المستخدم الذي يمكن أن يحسّن جودة التنفيذ عبر المنصات.
Bullish
تركيز حجم كبير ومتزايد على السلسلة وأرقام شهرية متكررة تتجاوز $1B — تقودها Hyperliquid لكن يتم مشاركتها بشكل متزايد مع Aster وLighter وغيرهم — يشير إلى طلب أقوى على الرافعة الدائمة وتنفيذ محسن على منصات DEX. الأحجام الأعلى، وازدياد الفائدة المفتوحة وإيرادات الرسوم الكبيرة (رسوم HYPE ~$749M؛ Aster ~$358M) تدل على سيولة ونشاط تداول أكبر، مما عادةً يدعم ارتفاع أسعار الرموز الأصلية المرتبطة (لا سيما HYPE). المزايا التقنية المذكورة (تأكيد دون ثانية، TPS عالية، تحسينات AMM) وواجهات مستخدم بمستوى مؤسسي يمكن أن تجذب المزيد من رأس المال والخوارزميات، معززة الضغط الإيجابي على السعر. على المدى القصير، قد ترتفع أسعار الرموز بقوة بسبب روايات الإيرادات والرسوم المدفوعة بالحجم وانتصارات حصة السوق؛ قد تزداد التقلبات مع دوران السيولة بين المنصات وتدفقات الميمكوين. على المدى الطويل، الاعتماد المستدام، نضوج المنتج واحتجاز رسوم الشبكة تدعم توقعًا صعوديًا لرموز المنصات الرائدة، رغم أن المخاطر التنظيمية والمنافسة قد تحد من المكاسب أو تتسبب في عمليات بيع متقطعة.