DEX-perpetuuit futuurit räjähtävät: yli 1 000 miljardia dollaria kuukaudessa kolmen kuukauden ajan, Hyperliquid johtaa nousevien kilpailijoiden joukossa
DeFiLlama‑on‑chain‑data osoittaa, että hajautettujen pörssien (DEX) perpetual‑futuurien kuukausivolyymi ylitti 1 biljoona dollaria kolmena peräkkäisenä kuukautena lokakuusta 2025 alkaen, huipentuen noin 1,4 biljoonaan. DEX‑perpetualien kokonaisvolyymi vuonna 2025 oli noin 7,9–8,0 biljoonaa dollaria, yli kolminkertainen verrattuna vuoteen 2024. Hyperliquid dominoi vuotta 2025 noin 71 % markkinaosuudella ja ylitti toistuvasti 100 miljardin kuukausivolymit, avoin positio (open interest) oli noin 8,95 miljardia ja vuosimaksut noin 749 miljoonaa. Toisella vuosipuoliskolla 2025 markkinaosuuksia kasvattivat nopeasti uudet tulokkaat Aster, Lighter ja EdgeX; joulukuussa kolme suurinta venuea (Hyperliquid, Aster, Lighter) kirjasivat yhdistetyn kuukausivolyymin lähellä 972 miljardia. Aster ja Lighter raportoivat open interestia noin 2,62 miljardia ja 1,415 miljardia, ja Asterin vuosimaksut olivat noin 358 miljoonaa. Hyperliquidin HYPE‑token kävi kauppaa noin 25,50 dollarissa (markkina‑arvo ~ 8,66 mrd) ja verkko väittää alisekuntivahvistuksia ja jopa 200k TPS HyperBFT L1‑suunnittelunsa kautta. Ajureina mainitaan kasvava vivun kysyntä, likviditeetin kierto memecoineihin, layer‑2 ja sovelluskohtaiset ketjut skaalaamisessa, paremmat AMM‑suunnittelut perpeille, alhaisemmat maksut, nopeampi on‑chain‑toteutus, ammattitason käyttöliittymät ja laajempi tradeattavien parien valikoima mukaan lukien reaalimaailman omaisuuserät. Treidaajille suuntaus tarkoittaa syvempää likviditeettiä, kapeampia spreadeja, enemmän toteutuspaikkoja ja parempia on‑chain‑täyttöjä — mutta myös lisääntyvää regulaatio‑valvontaa hajautetusta johdannaismarkkinasta. Siirtymä yhdestä hallitsevasta toimijasta hajautettuun monipaikkaiseen maisemaan viestii kypsymisestä, konsentraatioriskin pienenemisestä ja tuote‑ sekä UX‑innovaation kiihtymisestä, mikä voi parantaa toimeksiantojen toteutuksen laatua eri paikoissa.
Bullish
Suuren kasvavan on‑chain‑volyymin keskittyminen ja toistuvat kuukausittaiset yli $1B‑luvut — Hyperliquidin johtamina mutta yhä enemmän jaettuina Asterin, Lighterin ja muiden kanssa — viittaavat vahvempaan kysyntään perpetual‑vivulle ja parannettuun toimeenpanoon DEX‑venueilla. Korkeammat volyymit, kasvava open interest ja merkittävät palkkiotuotot (HYPE‑palkkiot ~$749M; Aster ~$358M) osoittavat parempaa likviditeettiä ja kaupankäyntiaktiviteettia, mikä tyypillisesti tukee siihen liittyvien natiivitokenien (erityisesti HYPE) arvonnousua. Mainitut tekniset edut (alasekunnin vahvistus, korkea TPS, AMM‑parannukset) ja institutionaalitason käyttöliittymät voivat houkutella lisää pääomaa ja algoritmeja, vahvistaen positiivista hintapainetta. Lyhyellä aikavälillä token‑hinnat voivat piikata volyymi‑ajettujen palkkaja tuotto‑narratiivien sekä markkinaosuuksien voitoista johtuen; volatiliteetti saattaa kasvaa, kun likviditeetti kiertää venueiden välillä ja memecoin‑virrat liikkuvat. Pitkällä aikavälillä kestävä käyttöönotto, tuotteen kypsyminen ja verkkomaksujen kaappaaminen suosivat noususkenaariota johtavien alustatokenien osalta, vaikka sääntelyriskit ja kilpailu voivat rajoittaa yläpotentiaalia tai aiheuttaa ajoittaisia myyntejä.